2020注会cpa财务成本管理章节考点试题：长期筹资_第3页

　　参考答案及解析：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 企业采取定期等额归还借款的方式，虽然可以减轻本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，但会同时提高企业使用贷款的有效年利率。一般性保护条款应用于大多数借款合同，其主要条款其中包括：对净经营性长期资产总投资规模的限制;限制租赁固定资产的规模等。不准企业投资于短期内不能收回资金的项目属于特殊性保护条款。

　　2、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 可转换债券的底线价值应该是纯债券价值和转换价值两者中的较高者，本题中，该可转换债券纯债券的价值=1000×6%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=848.35(元)，转换价值=20×42.3=846(元)，所以底线价值为848.35元。

　　3、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高出20%至30%，所以选项A的说法不正确。附认股权证债券筹资的主要缺点是灵活性较差，所以选项B的说法不正确。认股权证的发行人主要是高速增长的小公司，所以选项C的说法不正确。附认股权证债券筹资的主要优点是可以有效降低融资成本，所以选项D的说法正确。

　　4、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 若对财务投资者和战略投资者增发，则会降低控股股东的控股比例，但财务投资者和战略投资者大多与控股股东有良好的合作关系，一般不会对控股股东的控制权形成威胁。

　　5、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 可转换债券筹资的缺点包括：(1)股价上涨风险;(2)股价低迷风险;(3)筹资成本高于普通债券。可转换债券的票面利率低于同一条件下的普通债券的利率，因为可转换债券转股之后可以获得股利以及股票出售的资本利得收益。

　　6、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，因此又被称为加速条款;同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。由此可知，设置赎回条款保护的是发行公司的利益，所以，选项D是本题答案。

　　【点评】本题考核设置赎回条款的目的，这样的题目没有难度，直接按照教材掌握即可。对于记忆性的题目我们不用深究，直接记住教材结论即可。

　　7、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 直接发行股票的缺点是筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。所以选项D的说法不正确。

　　8、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 选项C中，应该把“以高者作为加权平均净资产收益率的计算标准”改为“以低者作为加权平均净资产收益率的计算标准”。

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 选项B中，应该把30%～50%改为20%～40%。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 长期借款的偿还方式有：定期支付利息、到期一次偿还本金;定期等额偿还;平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分。

　　2、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 债务筹资包括选项A、B、C三个特点，正是由于这三个特点，债务资金的提供者承担的风险显著低于股东，所以其期望报酬率低于股东，即债务筹资的成本低于权益筹资。

　　3、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 按照我国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：

　　(1)在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人;

　　(2)承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权;

　　(3)租赁期占租赁资产可使用年限的大部分(通常解释为等于或大于75%);

　　(4)租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于(通常解释为等于或大于90%)租赁开始日租赁资产的公允价值;

　　(5)租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

　　除融资租赁以外的租赁，全部归入经营租赁。

　　4、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 为了吸引投资者，他们有两种选择，一个是设定很高的利率，承担高成本;另一个选择是采用期权与债券捆绑，向投资者提供潜在的升值可能性，适度抵消遭受损失的风险。所以选项AB是答案。

　　5、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 筹资风险也就是财务风险，由于普通股没有固定到期日，不用支付固定的利息，因此风险小。选项B、C、D都属于普通股融资的优点。

　　6、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 认股权证与看涨期权的区别：(1)看涨期权执行时，其股票来自二级市场;而当认股权证执行时，其股票是新发股票。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。选项A的说法正确。(2)看涨期权时间短，通常只有几个月，认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长。选项B的说法正确。(3)布莱克-斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用;认股权证不能假设有效期限内不分红，5~10年不分红很不现实，不能用布莱克-斯科尔斯模型估价。选项C的说法正确。认股权证与看涨期权均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动。选项D的说法不正确。

　　7、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 优先股发行后可以申请上市交易或转让，不设限售期，所以选项A的说法不正确;优先股投资的风险比普通股低，所以选项C的说法不正确。

　　8、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 年折旧=2000×(1-5%)/5=380(万元)

　　两年折旧抵税现值=380×25%×(P/A，8%，2)=169.41(万元)

　　两年后资产账面价值=2000-2×380=1240(万元)

　　两年后资产残值税后流入=1100+(1240-1100)×25%=1135(万元)

　　两年后资产残值税后流入现值=1135×(P/F，8%，2)=973.04(万元)

　　9、

　　【正确答案】 AD

　　【答案解析】 债券发行价格的形成受诸多因素的影响，其中主要是票面利率与市场利率的一致程度。当两者完全一致时，平价发行。当两者不一致时，为了协调债券购销双方在债券利息上的利益，就要调整发行价格，即折价或溢价发行。无论最终是折价还是溢价，投资者购买债券的报酬率均等于市场利率。

　　10、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 根据债券发行价格的计算公式可知：债券发行价格是指以市场利率为折现率计算的债券未来各项现金流量(利息和本金)现值的合计，债券的面额即债券的本金，债券的面额和票面利率影响债券的利息，债券的期限影响折现系数。

　　11、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 设置不可赎回期的目的，在于保护债券持有人的利益，防止发行企业滥用赎回权，强制债券持有人过早转换债券，所以选项A错误。设置赎回条款是为了促使债券持有人转换股份，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失，是保护债券发行公司的利益，所以选项B错误。