2020注册会计师《财务成本管理》备考测试题（十二）_第3页

　　三、计算分析题

　　1.某公司发行面值为1000元，票面利率8%，一年计息一次的债券。

　　要求：(1)当期限为5年时，要求回答下列问题：

　　①折现率为10%时，计算债券的价值;

　　②折现率为8%时，计算债券的价值;

　　③折现率为6%时，计算债券的价值;

　　(2)当期限为2年时，要求回答下列问题：

　　①折现率为10%时，计算债券的价值;

　　②折现率为8%时，计算债券的价值;

　　③折现率为6%时，计算债券的价值;

　　(3)综合(1)(2)分析折现率对于债券价值的影响。

　　2.甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的债券投资，计划一年后出售购入债券，市场上有两种债券可供选择，相关资料如下：

　　(1)两种债券的面值均为1000元，到期时间均为3年后。

　　(2)A种债券的票面利率为10%，每年末付息一次，到期支付1000元，到期收益率为8%，并保持不变。

　　(3)B种债券的票面利率为9%，每年末付息一次，到期支付1000元，目前的购买价格为1026元，一年后的出售价格为1010元。

　　(4)甲公司利息收益适用的所得税税率为25%，资本利得适用的所得税税率为20%，发生投资损失可以按照20%抵税，不抵消利息收入。

　　要求：

　　(1)计算A种债券的目前的价格以及一年以后的价格;

　　(2)计算B种债券的目前的到期收益率;

　　(3)计算投资于A种债券的税后投资收益率;

　　(4)计算投资于B种债券的税后投资收益率。

　　3.某投资者2017年年初准备投资购买股票，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，甲、乙、丙三家公司的有关资料如下：

　　(1)2017年年初甲公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为18元;预期甲公司未来2年内股利固定增长率为10%，在此以后转为零增长;

　　(2)2017年年初乙公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为13.5元;预期乙公司股利将持续增长，年固定增长率为5%;

　　(3)2017年年初丙公司发放的每股股利为2.5元，股票每股市价为9.56元;预期丙公司未来2年内股利固定增长率为15%，在此以后转为固定增长，年固定增长率为2%。

　　假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，甲、乙、丙三家公司股票的β系数分别为2、1.5和2.5。假设资本资产定价模型成立。(计算过程保留四位小数，最终结果保留两位小数)

　　要求：

　　(1)分别计算甲、乙、丙三家公司股票的必要报酬率;

　　(2)分别计算甲、乙、丙三家公司股票的价值;

　　(3)通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断甲、乙、丙三家公司股票是否应当购买;

　　(4)假设按照50%、30%和20%的比例投资购买甲、乙、丙三家公司股票构成投资组合，计算该投资组合的β系数和组合的必要报酬率。