2020年注册会计师考试《财务成本管理》经典习题及答案（二）_第3页

　　参考答案：

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 在有效资本市场上，任何投资者都不能获得超额收益。

　　2、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 研究证券市场的强式有效问题，要明确内幕信息获得者。所谓的内幕信息获得者一般定义为董事会成员、大股东、企业高层经理和有能力接触内部信息的人士。

　　3、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 货币市场交易的证券期限不超过1年，所以，利率或要求的报酬率较低，由此可知，选项A和选项B的说法不正确;货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换为货币，资本市场的主要功能是进行长期资本的融通，故选项C的说法正确，选项D的说法不正确。

　　4、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 居民，包括自然人和家庭，他们是金融市场最主要的资金提供者。企业是金融市场上最大的资金需求者。政府经常是资金需求者。

　　5、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 财务管理中最基本的概念是货币具有时间价值，所以选项A正确。货币的时间价值，是指货币在经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值，所以选项B不正确。货币时间价值原则的首要应用是现值概念，另一个重要应用是“早收晚付”观念，所以选项C正确。如果不考虑货币的时间价值，就无法合理地决策和评价财富的创造，所以选项D正确。

　　6、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 如果市场半强式有效，技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的，各种投资基金就不能取得超额收益。选项B正确，选项ACD错误。

　　7、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 如果一个市场的股价只反映历史信息，则它是弱式有效市场。弱式有效市场是最低程度的有效证券市场。

　　8、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 金融市场的附带功能包括价格发现功能、调节经济功能、节约信息成本。基本功能包括资本融通功能和风险分配功能，所以选项B是答案。

　　9、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。

　　10、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 马科维茨认为通过投资分散化可以在不改变投资组合预期收益的情况下降低风险，也可以在不改变投资组合风险的情况下增加收益。

　　11、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 法玛把资本市场分为三种有效程度：(1)弱式有效市场，指股价只反映历史信息的市场;(2)半强式有效市场，指价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场;(3)强式有效市场，指价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 CD

　　【答案解析】 导致市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。只要有一个条件存在，市场就会是有效的，选项C的说法不正确。市场有效性并不要求所有投资者都是理性的，总有一些非理性的人存在，选项D的说法不正确。

　　2、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 如果一个市场的价格不仅反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息，则它是一个强式有效市场，所以选项A的说法不正确;对强式有效资本市场的检验，主要考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超常盈利，所以选项C的说法不正确。

　　3、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 股票的收益不固定，因此风险比债务工具大，所以选项C的说法不正确;按照证券的不同属性，金融市场分为债务市场和股权市场，所以选项D的说法不正确。

　　4、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 金融市场上资金的提供者和需求者主要是居民、公司和政府。其中居民是净储蓄者，是金融市场上最主要的资金提供者。公司是金融市场上最大的资金需求者。银行充当金融交易的媒介，所以选项C的说法不正确。

　　5、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 现实的市场中只有高风险同时高报酬和低风险同时低报酬的投资机会，选项D错误。

　　6、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 法玛将与证券价格有关的信息分为三类：(1)历史信息，指证券价格、交易量等与证券交易有关的历史信息;(2)公开信息，指公司的财务报表、附表、补充信息等公司公布的信息，以及政府和有关机构公布的影响股价的信息;(3)内部信息，是指没有发布的内幕人知悉的信息。因此本题的正确答案为ACD。

　　7、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 验证弱式有效市场的方法是考察股价是否随机变动，不受历史价格的影响。评价股价随机性的方法主要有两种：一种是检验证券价格的变动模式，看其是否与历史价格相关，例如“随机游走模型”;另一种是设计一个投资策略，将其所获收益与“简单购买/持有”策略所获收益相比较，例如“过滤检验”。

　　8、

　　【正确答案】 BCD

　　【答案解析】 金融市场的基本功能是资本融通和风险分配，所以选项A的说法不正确;金融市场被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”。金融市场的活跃程度可以反映经济的繁荣和衰退，所以选项B的说法正确;理想的金融市场需要有两个条件，一是完整、准确和及时的信息，而是市场价格完全由供求关系决定而不受其他力量干预。所以选项C的说法正确;金融市场的功能包括：(1)资本融通功能;(2)风险分配功能;(3)价格发现功能;(4)调节经济功能;(5)节约信息成本。其中前两项属于基本功能，后三项属于附带功能。所以选项D的说法正确。

　　9、

　　【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 证券类金融工具一般可分为以下三类：(1)固定收益证券;(2)权益证券;(3)衍生证券。

　　10、

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 财务学意义上的现金流量与会计学现金流量表中的现金流量并不完全等同，主要差别在于是否包含现金等价物，会计学现金流量表包含现金等价物，财务学现金流量则不含现金等价物，所以，选项B的说法不正确。资本结构是指公司各种长期资本的构成及比例关系，所以，选项D的说法不正确。

　　11、

　　【正确答案】 AB

　　【答案解析】 强式有效市场中，由于市价能充分反映所有公开和私下的信息，对于投资人来说，不能从公开的和非公开的信息分析中获得利润，所以内幕消息无用，选项C不正确。强式有效市场的特征是无论可用信息是否公开，价格都可以完全地、同步地反映所有信息。选项D不正确。