2019注册会计师考试《财务成本管理》强化试题及答案4_第3页

　　三、计算分析题

　　1、梦想公司上年平均资产8000万元，平均负债5000万元，净利润为420万元，普通股股利为120万元，优先股股利为25万元，每股股利固定增长率为2%。上年年初发行在外的普通股股数为120万股，9月1日增发了30万股。今年年初股票的价格为10元，公司为了扩大规模需要购置新的资产(价值600万元，新增资产的净利率等于上年的权益净利率)，拟以每股10元的价格增发普通股50万股的方式筹集所需的权益资金，每股发行费用为0.6元。如果不扩大规模，预计今年的净利润为500万元，优先股股利不变。

　　要求：

　　<1> 、计算新发行的普通股的资本成本;

　　<2> 、计算新发行的普通股的权益净利率，并判断该购置资产的方案是否可行;

　　<3> 、假设市盈率保持不变，计算今年增发新股之后的股票价格。

　　2、东方公司目前的资本结构为：公开发行的长期债券900万元，普通股1200万元，留存收益900万元。其他有关信息如下：

　　(1)该公司债券税后资本成本为4%;

　　(2)该公司股票报酬率与市场组合报酬率的相关系数为0.5，市场组合报酬率的标准差为3.0，该公司股票报酬率的标准差为3.9;

　　(3)国库券的利率为5%，股票市场的风险附加率为8%;

　　(4)公司所得税率为25%;

　　(5)由于股东比债权人承担更大的风险,所以要求的风险溢价为5%。

　　要求：

　　<1> 、按照资本资产定价模型计算普通股成本;

　　<2> 、按照债券收益率风险调整模型计算留存收益成本;

　　<3> 、根据以上结果计算公司的加权平均资本成本。