2017年注册会计师考试《财管》提分练习及答案（13）_第3页

　　三、判断题

　　1. 到期风险附加率是指债权人因承担到期不能收回投出资金本息的风险而向债务人额外提出的补偿要求。 ( )

　　2. 某公司今年与上年相比,销售收入增长10%,净利润增长8%,资产总额增加12%,负债总额增加9%。可以判断,该公司权益净利率比上年下降了。 ( )

　　3. 某公司购入一批价值20万元的专用材料,因规格不符无法投入使用,拟以15万元变价处理,并已找到购买单位。此时,技术部门完成一项新产品开发,并准备支出50万元购入设备当年投产。经化验,上述专用材料完全符合新产品使用,故不再对外处理,可使企业避免损失5万元,并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此,在评价该项目时第一年的现金流出应按65万元计算。 ( )

　　4. 股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流人量的现值。 ( )

　　5. 研究存货保险储备量的目的,是为了寻求缺货成本的最小化。 ( )

　　6. 按照市价回购本公司股票,假设净资产收益率、市净率和市盈率不变,则回购会使每股净资产上升。 ( )

　　7. 在采用平行结转分步法计算成本时,上一步骤的生产费用不进入下一步骤的成本计算单。

　　( )

　　四、计算及分析题

　　1. 某公司XX年度简化的资产负债表如下:

　　其他有关财务指标如下:

　　(1)长期负债与所有者权益之比:0.5

　　(2)销售毛利率:10%

　　(3)存货周转率(存货按年末数计算):9次

　　(4)平均收现期(应收账款按年末数计算,一年按360天计算):18天

　　(5)总资产周转率(总资产按年末数计算):2.5次

　　要求:利用上述资料,在答题卷填充该公司资产负债表的空白部分,并列示所填数据的计算过程。

　　2. 某商店拟放弃现在经营的商品A,改为经营商品B,有关的数据资料如下:

　　(1)A的年销售量3600件,进货单价60元,售价100元,单位储存成本5元,一次订货成本250元。

　　(2)B的预计年销售量4000件,进货单价500元,售价540元,单位储存成本10元,一次订货成本288元。

　　(3)该商店按经济订货量进货,假设需求均匀、销售无季节性变化。

　　(4)假设该商店投资所要求的报酬率为18%,不考虑所得税的影响。

　　要求:

　　计算分析该商店应否调整经营的品种(提示:要考虑资金占用的变化)。

　　3. 某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元,普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%,所有者权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30%。预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。

　　董事会在讨论明年资金安排时提出:

　　(1)计划年度分配现金股利0.05元/股;

　　(2)为新的投资项目筹集4000万元的资金;

　　(3)计划年度维持目前的资本结构,并且不增发新股,不举借短期借款。

　　要求:测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

　　4. 从事家电生产的A公司董事会正在考虑吸收合并一家同类型公司B,以迅速实现规模扩张。以下是两个公司合并前的年度财务资料(金额单位:万元)

　　两公司的股票面值都是每股1元。如果合并成功,估计新的A公司每年的费用将因规模效益而减少1000万元,公司所得税税率均为30%。A公司打算以增发新股的办法以1股换4股B公司的股票完成合并。

　　要求:

　　(1)计算合并成功后新的A公司的每股收益;

　　(2)计算这次合并的股票市价交换率。

　　五、综合题

　　1. 某上市公司本年度的净收益为20000元,每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期,净收益第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策,并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

　　要求:

　　(1)假设投资人要求的报酬率为10%,计算股票的价值(精确到0.01元);

　　(2)如果股票的价格为24.89元,计算股票的预期报酬率(精确到1%);

　　计算步骤和结果,可以用表格形式表达,也可以用算式表达。

　　2. 某公司拟投产一新产品,需要购置一套专用设备预计价款900000元,追加流动资金145822元。公司的会计政策与税法规定相同,设备接5年折旧,采用直线法计提,净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件,单位变动成本12元/件,每年增加固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40%;投资的最低报酬率为10%。

　　要求:计算净现值为零的销售量水平(计算结果保留整数)。

　　3. 某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有三个:

　　(1)按11%的利率发行债券;

　　(2)按面值发行股利率为12%的优先股;

　　(3)按20元/股的价格增发普通股。

　　该公司目前的息税前盈余为1600万元;公司适用的所得税率为40%;证券发行费可忽略不计。

　　要求:

　　(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益(填列答题卷的“普通股每股收益计算表”)。

　　(2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股,下同)收益无差别点(用营业利润表示,下同),以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点)

　　(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。

　　(4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?

　　(5)如果新产品可提供1000万元或4000万元的新增营业利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式?