2017注册会计师考试《财务成本》习题及答案18_第2页

　　15.甲公司按2/10、n/40的信用条件购入货物，则公司放弃现金折扣的年成本是( )。

　　A. 18. 37%

　　B. 18%

　　C. 24%

　　D. 24. 49%

　　【参考答案】D

　　【解析】放弃现金折扣的资金成本=[折扣百分比/ (1 -折扣百分比)]x [360/ (信用期-折扣期)]。

　　16. 使用三因素分析法进行固定制造费用差异分析时，效率差异反映的是( )。

　　A. 实际工时脱离生产能量形成差异

　　B. 实际消耗与预算金额差异

　　C. 实际产量标准エ时脱离生产能量形成差异

　　D. 实际エ时脱离标准エ时形成的差异

　　【参考答案】D

　　【解析】实际工时未达到生产能量形成闲置能量差异，实际消耗与预算金额之间的差额形成耗费差异，预算金额与标准成本的差额(或者说实际业务量的标准工时与生产能量的差额用标准分配率计算的金额)，叫作能量差异，实际工时脱离标准工时形成效率差异，因此选项D正确。

　　17.甲公司以年利率10%向银行借款1000万元，期限为1年，银行要求企业按贷款数额的10%保持补偿余额，则该项借款的有效年利率为( )。

　　A. 10%

　　B. 9. 09%

　　C. 11%

　　D. 11. 11%

　　【参考答案】D

　　【解析】有效年利率=10%/ (1-10%) =11.11%。

　　18. 总杠杆系数反映的是( )的敏感程度。

　　A.息税前利润对营业收入

　　B.每股收益对营业收入

　　C. 每股收益对息税前利润

　　D.每股收益对税后净利润

　　【参考答案】B

　　【解析】总杠杆系数是每股收益变动率与营业收入变动率之比，反映的是每股收益变动对营业收入的敏感程度。

　　19. 市场中普遍的投资者风险厌恶情绪降低，则证券市场线( )。

　　A. 斜率变大

　　B.斜率变小

　　C.斜率不变，向上平移

　　D.斜率不变，向下平移

　　【参考答案】B

　　【解析】证券市场线的纵轴为要求的收益率，横轴为以β表示的风险，纵轴的截距表示无风险利率，斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，因此选B。

　　20. 下列不属于在货币市场交易的是( )。

　　A. 3个月期的国债

　　B. 一年期的可转让存单

　　C.银行承兑汇票

　　D.股票

　　【参考答案】D

　　【解析】金融市场根据融资期限的长短分为货币市场和资本市场，融资期限在一年以下的属于货币市场金融工具，融资期限在一年以上的属于资本市场金融工具。ABC项的期限均在一年以下属于货币市场金融工具，D项股票无期限属于资本市场金融工具。

　　21. 某公司计划发型债券，可以作为参考利率的是( )。

　　A. 处于同一行业的公司

　　B.规模相近的公司

　　C. 相似融资结构的公司

　　D.同等信用级别的公司

　　【参考答案】D

　　【解析】处于同一行业的公司，有新兴企业也有行业巨头，公司之间的差別很大， 投资者对于不同的公司要求的必要报酬率差别也很大，选项A错。规模相近的公司虽然总资产的规模相近，但是资产结构，融资结构可能有很大的差别，有不同的经营风险和财务风险，因此其必要报酬率之间的差别也可能很大，选项B错。相似融资结构的公司具有相近的财务风险，但是经营风险的水平可能有较大的差异，因此其必要报酬率之间的差别也可能很大，选项C错。处于同等信用级别的公司具有相似的违约风险，代表了其整体风险水平，具有相近的必要报酬率，选项D对。

　　22. 以股票为标的物的看张期权和认股权证相比，下列表述中不正确的是( )。

　　A. 看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权执行时，股票是新发股票

　　B. 认股权证的执行会稀释每股收益和股价，看涨期权不存在稀释问题

　　C. 看涨期权时间短，可以适用B-S模型，而认股权证的期限长不适用B-S模型

　　D. 认股权证和看涨期权都是一种筹资工具

　　【参考答案】D

　　【解析】认股权证是公司向股东发放的ー种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票，是一种筹资工具。而看涨期权是一种金融工具，不具有融资的性质。

　　23.相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的ー种方法，以下关于三种相对价值法的说法，错误的是( )。

　　A. 市盈率模型适合连续盈利的企业

　　B. 市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

　　C. 收入乘数模型不适合销售成本率低的企业

　　D. 收入乘数模型不能反映成本的变化

　　【参考答案】C

　　【解析】市盈率模型要求企业必须盈利，适合连续盈利，并且β值接近于1的企 业，选项A对。市净率模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业，选项B对。收入乘数模型主要适用于销售成本率低的企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，选项C错。收入乘数模型的主要局限性是不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一，选项D对。

　　24.对企业而言，普通股融资的优点不包括( )。

　　A. 增强公司筹资能力

　　B.降低公司财务风险

　　C. 降低公司资本成本

　　D.没有使用约束

　　【参考答案】C

　　【解析】股票筹资的资本成本一般比较高。

　　25. A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司净利润和鼓励的增长率都是5%，β值为1.1,政府债券利率为3.5%，股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市盈率是( )。

　　A. 9. 76%

　　B. 7. 5%

　　C. 6. 67%

　　D. 8. 46%

　　【参考答案】B

　　【解析】

　　股利支付率=0. 3/1 =30%

　　增长率=5%

　　股权资本成本=3. 5% +1. 1 x5% =9%

　　内在市盈率=股利支付率/ (股权成本-增长率)=30%/ (9%-5%) =7.5%。