2020证券从业资格金融市场基础知识章节习题：股票估值

　　例题：对于股票价值，下列表述正确的是(　　)。

　　Ⅰ.票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额

　　Ⅱ.没有优先股的情况下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数

　　Ⅲ.理论上，股票的清算价值应与账面价值一致，但大多数公司的实际清算价值总是高于账面价值

　　Ⅳ.内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值

　　A. Ⅰ、Ⅳ B. Ⅱ、Ⅲ

　　C. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　答案： D

　　解析：Ⅲ选项错误，理论上，股票的清算价值应与账面价值一致，但大多数公司的实际清算价值总是低于账面价值。

　　例题：股票溢价发行时，高于面值的部分计入(　　)。

　　A. 资本账户

　　B. 资本公积

　　C. 盈余公积

　　D. 负债

　　答案： B

　　解析：股票发行价格高于面值被称为溢价发行，募集的资金中等于面值部分计入资本账户，超过面值的溢价款列入公司资本公积金。因此，B选项符合题意

　　例题：股票市场价格的最直接影响因素是(　　)，并且其他因素都是通过作用于该因素而影响股票价。

　　A.宏观经济因素

　　B.公司经营状况

　　C.政治因素

　　D.供求关系

　　答案：D

　　解析：A、B、C选项不符合题意，宏观经济因素、公司经营状况、政治因素都是通过影响投资者对股票价值的预期，从而影响供求关系，来影响股票市场价格。

　　D选项符合题意，供求关系是股票市场价格最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。

　　例题：行业分析主要分析的是(　　)。

　　Ⅰ.行业所属的不同市场类型

　　Ⅱ.所处的不同生命周期

　　Ⅲ.行业业绩对股票价格的影响

　　Ⅳ.区域经济对股票价格的影响

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案：A

　　解析：行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业业绩对股票价格的影响。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项符合题意，故本题选A选项。

　　例题：影响金融市场长期走势的最重要因素是(　　)。

　　A.宏观经济运行 B.投资者心理因素

　　C.宏观经济政策 D.国际经济环境

　　答案：A

　　解析：宏观经济运行因素是影响金融市场长期走势的最重要因素，其他因素可以暂时改变金融市场的中期和短期走势，但改变不了金融市场的长期走势。

　　例题：影响股票价格变动的相关因素不包含(　　)

　　A.心理因素 B.政策及制度因素

　　C.宏观经济及政策因素 D.人为操纵因素

　　答案：C

　　解析：宏观经济及政策因素是影响股票价格变动的主要因素。

　　例题：基本分析法的主要内容包括(　　)。

　　Ⅰ.宏观经济分析

　　Ⅱ.投资分析

　　Ⅲ.行业和区域分析

　　Ⅳ.公司分析

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案：D

　　解析：基本分析法又被称为基本面分析法，是指股票分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定股票价值及价格的基本要素进行分析的方法。基本分析法的内容主要包括宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析。因此，Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ项符合题意，故本题选D选项。

　　例题：技术分析法是仅从证券市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法，市场行为最基本的表现形式包括(　　)。

　　Ⅰ.市场价格

　　Ⅱ.成交量

　　Ⅲ.价和量的变化

　　Ⅳ.市盈率

　　A.Ⅰ、Ⅳ B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D.Ⅱ、Ⅲ

　　答案：B

　　解析：Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ项符合题意，技术分析法是仅从股票的市场行为来分析股票价格未来变化趋势的方法。股票的市场行为可以有多种表现形式，其中股票的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间是市场行为最基本的表现形式。Ⅳ项不符合题意，市盈率属于财务分析指标，与技术分析无关

　　例题：影响股票投资价值的外部因素有(　　)。

　　Ⅰ.宏观经济因素

　　Ⅱ.行业因素

　　Ⅲ.增资或减资

　　Ⅳ.市场因素

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　答案：A

　　解析：一般来讲，影响股票投资价值的外部因素主要包括宏观经济因素、行业因素及市场因素。故本题选择A选项。

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　　例题：下列属于股票的绝对估值法的有(　　)。

　　Ⅰ.红利贴现模型

　　Ⅱ.股权自由现金流贴现模型

　　Ⅲ.负债自由现金流贴现模型

　　Ⅳ.企业自由现金流贴现模型

　　A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案：B

　　解析：股票的绝对估值法有：

　　(1)红利贴现模型;

　　(2)股权自由现金流贴现模型;

　　(3)企业自由现金流贴现模型。

　　因此，Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项符合题意，故本题选B选项。

　　例题：下列属于股票相对估值法的有(　　)。

　　Ⅰ.市盈率倍数法

　　Ⅱ.市净率倍数法

　　Ⅲ.现金流贴现法

　　Ⅳ.市销率倍数法

　　A.Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　答案：C

　　解析：相对估值法的基本原理是以可以比较的其他公司(可比公司)的价格为基础，来评估目标公司的相应价值。

　　Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项符合题意，股票的相对估值法包括：市盈率(P/E)倍数、企业价值/息税前利润(EV/EBIT)倍数、市净率(P/B)倍数、市销率倍数(P/S)等。

　　Ⅲ项不符合题意，绝对估值法的基本原理在于：假设价值来源于未来流入的现金流，将这一系列现金流以一定比率贴现到现在，再进行加总就得到了相应价值。因此，绝对估值法也就是现金流贴现法。

　　综上所述，Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项符合题意，故本题选C选项。

　　例题：反映一家公司的股票价值对其净利润的倍数的指标是(　　)。

　　A. 市净率倍数 B. 市盈率倍数

　　C. 市销率倍数 D. 企业价值/息税前利润倍数

　　答案： B

　　解析：A选项不符合题意，市净率(P/B)倍数反映了一家公司的股票市值对其净资产的倍数。B选项符合题意，市盈率(P/E)倍数反映了一家公司的股票价值对其净利润的倍数。C选项不符合题意，市销率(P/S)倍数反映了一家公司的股权价值对其销售收入的倍数。D选项不符合题意，用企业价值/息税前利润倍数法得到企业价值后，可以通过价值等式推出股票价值。