证券从业资格考试《金融市场基础知识》考点：证券投资基金

　　第5章 证券投资基金与衍生工具

　　第一节 证券投资基金

　　一、证券投资基金的定义和特征

　　(一)证券投资基金的定义

　　证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金汇集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益，共担投资风险的集合投资方式。

　　(二)证券投资基金的特征

　　(1)集合理财、专业管理;

　　(2)组合投资、分散风险;

　　(3)利益共享、风险共担;

　　(4)严格监管、信息透明;

　　(5)独立托管、保障安全。

　　二、基金与股票、债券的区别

　　(1)反映的经济关系不同。基金反映的是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额就成为基金的受益人;股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购买股票后就成为公司的股东;债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权人。

　　(2)资金投向不同。基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品;股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业领域。

　　(3)收益和风险大小不同。基金的风险相对适中、收益相对稳健;股票属于高风险、高收益产品;债券属于低风险、低收益产品。

　　三、契约型基金与公司型基金定义与区别

　　(一)契约型基金与公司型基金的定义

　　证券投资基金依据法律形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。目前，我国的证券投资基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。

　　契约型基金是依据基金合同而设立的一类基金。基金合同是规定基金当事人之间权利义务的基本法律文件。在我国，契约型基金依据基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同设立;基金投资者自取得基金份额后即成为基金份额持有人和基金合同的当事人，依法享受权利并承担义务。

　　公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金依据基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任，分享投资收益。公司型基金公司设有董事会，代表投资者的利益行使职权。

　　公司型基金不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作为专业的财务顾问来经营与管理基金资产。公司型基金则以美国的投资公司为代表。

　　(二)契约型基金与公司型基金的区别

　　契约型基金和公司型基金之间的区别主要表现在法律形式的不同，并无优劣之分。

　　(1)资金的性质不同。契约型基金通过发行基金份额筹集起来的信托财产;公司型基金通过发行普通股股票筹集的公司法人的资本。

　　(2)投资者的地位不同。投资者购买基金份额后成为基金契约的当事人之一，投资者既是基金的委托人，又是基金的受益人;投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东，投资者对基金运作的影响比契约型基金的投资者大。

　　(3)基金运营依据。契约型基金通过基金合同运营;公司型基金通过基金公司章程运行。

　　四、封闭式基金与开放式基金的定义与区别

　　(一)封闭式基金与开放式基金的定义

　　依据运作方式的不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。

　　封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。

　　开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。

　　(二)封闭式基金与开放式基金的区别

　　(1)期限不同。封闭式基金有固定的存续期，通常在5年以上，一般为10年或15年，经受益人大会通过并经监管机构同意可以适当延长期限;开放式基金无固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金份额，若大量赎回甚至会导致基金清盘。

　　(2)份额限制不同。封闭式基金基金份额是固定的，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减;开放式基金基金规模不固定，投资者可随时提出申购或赎回申请，基金份额会随之增加或减少。

　　(3)交易场所不同。封闭式基金在封闭期限内不能赎回，持有人只能在证券交易所出售给第三者;投资者可以按照开放式基金基金管理人确定的时间和地点向基金管理人或其销售代理人提出申购、赎回申请，绝大多数开放式基金不上市交易，交易在投资者与基金管理人之间完成。

　　(4)价格形成方式不同。封闭式基金的交易价格主要受二级市场供求关系的影响;开放式基金买卖价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系的影响。

　　(5)净值公布的时间不同。封闭式基金每周或更长时间公布一次;开放式基金每个交易日连续公布。

　　(6)交易费用不同不同。封闭式基金需要交纳手续费;开放式基金在申购、赎回时需要交纳申购费和赎回费。

　　(7)激励约束机制不同。封闭式基金基金份额固定，基金表现好其扩展能力也受到较大的限制。如果表现较差，由于投资者无法赎回投资，基金经理也不会在经营与流动性管理上面临直接的压力;开放式基金的基金业绩表现好，会吸引到新的投资，基金管理人的管理费收入也会随之增加;如果基金表现差，则面临来自投资者要求赎回投资的压力。因此，一般开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。