证券从业资格考试《金融市场基础知识》考点：债券

　　第4章 债券市场

　　第一节 债券

　　一、债券的定义、票面要素、特征、分类

　　(一)债券的定义

　　债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券所规定的资金借贷双方的权责关系主要有：第一，所借贷货币资金的数额;第二，借贷的时间;第三，在借贷时间内的资金成本或应有的补偿(即债券的利息)。

　　(二)债券的票面要素

　　债券作为证明债权债务关系的凭证，一般有四个基本要素：票面价值、到期期限、票面利率和发行者名称。

　　1.票面价值

　　票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。在债券的票面价值中，首先要规定票面价值的币种，即以何种货币作为债券价值的计量标准。币种确定后，要规定债券的票面金额。

　　2.到期期限

　　到期期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。

　　3.票面利率

　　票面利率也称名义利率，是债券年利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。利率有多种表现形式，如单利、复利和贴现利率等。

　　4.发行者名称

　　这一要素指明了该债券的债务主体，既明确了债券发行人应履行对债权人偿还本息的义务，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。

　　(三)债券的特征

　　债券具有偿还性、流动性、安全性和收益性等特征。

　　(四)债券的分类

　　(1)按发行主体分类，可分为政府债券、金融债券和公司债券。

　　(2)按付息方式分类，可分为零息债券、附息债权和息票累积债券。

　　(3)按募集方式分类，可分为公募债券和私募债券。

　　(4)按担保性质分类，可分为有担保债券和无担保债券。

　　(5)按债券形态分类，可分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。

　　二、政府债券的定义、性质和特征

　　(一)政府债券的定义

　　政府债券的发行主体是政府，它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。中央政府发行的债券称为中央政府债券或者国债，地方政府发行的债券称为地方政府债券;有时两者也被统称为公债。

　　(二)政府债券的性质

　　(1)从形式上看，是一种有价证券，它具有债券的一般性质。政府债券本身有面额，投资者投资于政府债券可以取得利息。

　　(2)从功能上看，最初仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共开支的重要手段，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。

　　(三)政府债券的特征

　　政府债券的特征包括安全性高、流通性强、收益稳定和免税待遇。

　　三、中央政府债券的分类

　　中央政府债券也称国家债券或国债。国债发行量大、品种多，是政府债券市场上最主要的融资和投资工具。根据举借债务对筹集资金使用方向的规定，国债可以分为：赤字国债、建设国债、战争国债、特种国债。

　　四、地方政府债券的概念

　　地方政府债券是由地方政府发行并负责偿还的债券，简称“地方债券”，也可以称为“地方公债”或“地方债”。地方政府债券是地方政府根据本地区经济发展和资金需求状况，以承担还本付息责任为前提，向社会筹集资金的债务凭证。地方政府债券的发行主体是地方政府。

　　五、金融债券、公司债券和企业债券的定义和分类

　　(一)金融债券的定义和分类

　　1.金融债券的定义

　　金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

　　2.金融债券的分类

　　金融债券可分为政策性金融债券、商业银行债券、证券公司债券和债务、保险公司次级债务、财务公司债券、金融租赁公司和汽车金融公司的金融债券、资产支持证券等。其中，商业银行债券又可分为商业银行普通债券、商业银行次级债券、混合资本债券、小微企业专项金融债券等。证券公司债券和债务又可分为证券公司债券、短期融资债券和次级债务等。

　　(二)公司债券的定义和分类

　　1.公司债券的定义

　　公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券属于债券体系中的一个品种，它反映发行债券的公司和债券投资者之间的债权债务关系。公司债券的发行人是依照《公司法》在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司。

　　2.公司债券的分类

　　公司债券可分为信用公司债券、不动产抵押公司债券、保证公司债券、收益公司债券、可转换公司债券、可交换公司债券和附认股权证的公司债券等。

　　(三)企业债券的定义和分类

　　1.企业债券的定义

　　我国的企业债券是指企业依照法定程序公开发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，包括依照《公司法》设立的公司发行的公司债券和其他企业发行的企业债券。但是，金融债券和外币债券除外。根据规定，企业可以发行无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券。企业债券的发行应组织承销团以余额包销方式承销。企业债券发行完成后，经核准可以在证券交易所上市，挂牌买卖，也可以进入银行间市场流通转让。

　　2.企业债券的分类

　　我国企业债券的分类包括短期融资券和超短期融资券、中期票据、中小非金融企业集合票据、非公开定向发行债券、中小企业私募债等。

　　六、中小企业私募债的定义和特征

　　中小企业私募债又称“垃圾债”，是指中小微企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。2012年5月22日、23日，深沪交易所先后发布《中小企业私募债试点办法》，为中小企业债券融资开辟了一条新渠道，中小企业私募债是高收益、高风险债券品种

　　中小企业私募债券属于私募债的发行，不设行政许可。中小企业私募债的投资者将实行严格的投资者适当性管理。在风险控制措施方面，将采取严格的市场约束，同时，要求券商在承销过程中进行核查，发行人按照发行契约进行信息披露，承担相应的信息披露责任，同时，投资方和融资方在契约上比较灵活，可以自主协商条款，参照海外的经验，采取提取一定资金作为偿债资金、限制分红等条款。中小私募债的特征包括：

　　(1)中小企业私募债具有高风险、纯信用的特点，发行主体门槛更低;

　　(2)中小企业私募债投资者限制较少;

　　(3)中小企业私募债对评级和审计的规定较为宽松。

　　七、国际债券的定义、特征和分类

　　(一)国际债券的定义

　　国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值、向外国投资者发行的债券。国际债券的发行人主要是各国政府、政府所属机构、银行或其他金融机构、工商企业及一些国际组织等。国际债券的投资者主要是银行或其他金融机构、各种基金会、工商财团和自然人。

　　(二)国际债券的特征

　　国际债券是一种跨国发行的债券，涉及两个或两个以上的国家。同国内债券相比，具有一定的特殊性，包括资金来源广、发行规模大，存在汇率风险，有国家主权保障，以自由兑换货币作为计量货币等。

　　(三)国际债券的分类

　　1.外国债券

　　外国债券是指某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。它的特点是债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。

　　外国债券是一种传统的国际债券。在美国发行的外国债券被称为扬基债券，它是由非美国发行人在美国债券市场发行的吸收美元资金的债券。在日本发行的外国债券被称为武士债券，它是由非日本发行人在日本债券市场发行的以日元为面值的债券。

　　2.欧洲债券

　　欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的、不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。欧洲债券的特点是债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分别属于不同的国家。由于它不以发行市场所在国的货币为面值，故也被称为“无国籍债券”。

　　3.亚洲债券市场

　　亚洲债券是指用亚洲国家货币定值，并在亚洲地区发行和交易的债券，亚洲债券的供给方大都来自亚洲经济体，而其需求方则来自包括亚洲各经济体在内的全球投资者。

　　亚洲债券市场就是亚洲债券发行、交易和流通的市场，是以亚洲地区为主的区域性债券市场。