2019年咨询工程师《组织与管理》教材讲义：第一章第三节_第2页

　　二、工程项目融资管理模式

　　工程项目融资管理模式决定了项目的治理机构，是项目策划阶段的首要工作。

　　广义的项目融资：为项目融资，包括股权融资和债权融资。

　　狭义的项目融资：通过项目来融资，由项目公司的期望现金收入作为全部还款来源，还款保证仅限于项目资产、项目合同协议下的利益和权益。

　　1.BOT模式

　　BOT、(Build—Operate—Transfer，建造一运营一移交)有时也称为“特许经营权”(Concession)方式，它是指某一财团或若干投资人作为项目的发起人，从一个国家的中央或地方政府获得某项基础设施的特许建造经营权，然后由此类发起人联合其他各方组建股份制的项目公司，负责整个项目的融资、设计、建造和运营。

　　在整个特许期内，项目公司通过项目的运营获得利润，项目公司以运营和经营所得利润偿还债务以及向股东分红。在特许期届满时，整个项目由项目公司无偿或以极低的名义价格移交给东道国地方政府。

　　BOT是一种有限追索权的项目融资(Limited—recourse Project Financing)方式，贷款人只承担有限的责任和义务，债权人只能对项目发起人(项目公司)在一个规定的范围、时间和金额上实现追索，即只能以项目自身的资产和运行时的现金流作为偿还贷款的来源，而不能追索到项目以外或相关担保以外的资产，如项目发起人所在的母公司的资产。

　　各国在BOT方式实践的基础上，又发展了多种引申的方式，如：BOOT(Build—Own—Operate—Transfer，建造一拥有一运营一移交);BOO(Build—Own—Operate，建造一拥有一运营);BLT(Build—Lease—Trans—fer，建造一租赁一移交);BT(Build—Transfer，建造一移交)等十余种。

　　【例题1-15】(2009年真题)BOT项目偿还贷款的资

　　金来源主要有(　)。

　　A.项目自身的资产

　　B.项目运行时的现金流

　　C.项目的担保资产

　　D.项目发起人母公司的资产

　　E.项目供货商的资产

　　【答案】ABC

　　【解析】BOT是一种有限追索权的项目融资方式，贷款人只承担有限的责任和义务，债权人只能对项目发起人(项目公司)在一个规定的范围、时间和金额上实现追索，即只能以项目自身的资产和运行时的现金流作为偿还贷款的来源，而不能追索到项目以外或相关担保以外的资产，如项目发起人所在的母公司的资产。参见教材P23。

　　2.PFI和PPP模式

　　PFl和PPP指利用私人或私营企业资金、人员、技术和管理优势，向社会提供长期优质公共产品和服务。

　　BOT、PFl、PPP三者在本质上是一致的，都是采取由私营企业来负责或承担大部分项目融资的方式，实现了资源在项目全寿命周期的优化配置。政府一般提供政策支持，不直接参与或少量参与该类项目的管理工作。