2017年自考《金融理论与实务》章节试题：第7章_第9页

　　三、简答题

　　1.

　　【正确答案】 (1)选择承销商。

　　公开发行股票一般都需要承销商的参与。投资银行通常充当承销商这个角色。

　　(2)准备招股说明书。

　　招股说明书是股份公司公开发行股票计划的书面说明，是投资者决定是否购买该股票的主要依据。招股说明书包括公司的财务信息和公司经营历史的陈述。高级管理人员的状况，筹资目的和使用计划，公司内部悬而未决的问题如诉讼等。

　　(31)发行定价。

　　发行定价是股票发行的一个关键环节：如果定价过奇，会使股票的发行数量减少，进而使发行公司不能筹到所需资金;如果定价过低，发行公司则会蒙受损失。股票发行价格主要有平价发行、溢价发行和折价发行三种。平价发行是以股票票面所标明的价格发行股票;溢价发行是以超过票面金额的价格发行股票折价发行则是按低于票面金额的价格发行股票。

　　(4)认购与销售股票。

　　股票发行公司完成准备工作之后。即可按照预定的方案发售股票。承销商执行承销合同，以包销或代销两种方式向投资者销售股票。包销是指承销商以低于发行定价的价格把股份公司发行的股票全部买进，再将其转卖给投资者的发行方式。

　　【答案解析】

　　参见教材P157。

　　2.

　　【正确答案】 在证券交易所里，股票的交易方式主要有现货交易、期货交易、期权交易和信用交易。

　　(1)现货交易。现货交易是指股票买卖成交后，交易双方在1—3个交易日内办理交割手续的交易方式。现货交易是股票交易中最古老的交易方式。最初的股票交易都是采用这种方式进行。现货交易有以下几个显著的特点：①成交和交割基本上同时进行。②是实物交易，即卖方必须实实在在地向买方转移证券，没有对冲。③在交割时，购买者必须支付现款。④交易技术简单，易于操作，便于管理。

　　(2)期货交易。期货交易是相对于现货交易而言的。在期货交易中，买卖双方就买卖股票的数量、成交的价格及交割时间达成协议，但双方并不马上进行交割，丽是在规定的时间履行交割，买方交付款项，卖方交付股票。

　　(3)期权交易。股票期权交易是西方股票市场中相当流行的一种交易策略。期权的英文为Option，也常译为选择权。期权实际上是一种选择权交易，规定期权的买方在支付一定的期权费后，其有权在一定期限内按交易双方所商定的协议价格购买或豳售一定数量的股票。期权交易需要考虑的因素大体上有三方面：①期权的期限，即期权的有效期，它是期权交易的重要内容，一般为3个月左右，各交易所对此都定有上限。②交易股票的种类、数量和协议价格。③期权费，亦称保险费，是指期权的价格。

　　期权交易最显著的特点：①交易的对象是一种权利，一种关于买进或卖出股票权利的交易，而不是任何实物。这种权利，具有很强的时间性，它只能在合约规定的有效日期内行使，一旦超过合约规定的期限。就被视为自动弃权而失效。②交易双方享受的权利和承担的义务不一样。对期权的买入者，享有选择权，他有权在规定的时间内，根据市场情况，决定是否执行合约。③期权买方的风险较小。对于期权合约的买方来说，利用期权交易进行股票买卖其最大的风险不过是购买期权的费用。

　　(4)信用交易。信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指股票的买方或卖方通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的股票买卖。

　　信用交易分为保证金买长交易和保证金卖短交易两种。

　　保证金买长交易，是指对某一股票市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，其余款项由经纪人垫付，为他买进指定股票的交易。

　　保证金卖短交易，是指对某一股票行情看跌的投资者在本身没有股票的情况下，向经纪人交纳一定比率的初始保汪金(现金或证券)，从经纪人处借入股票在市场上卖出，并在未来股价下跌后买回该股票归还经纪人的交易。

　　【答案解析】 参见教材P160。

　　3.

　　【正确答案】 与其他投资工具相比，证券投资基金具有其自身的特点：

　　(1)组合投资、分散风险。

　　证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金，形成雄厚的资金实力，可以将资金分散投到多种证券或资产上，通过有效组合最大限度地降低非系统风险。

　　(2)集中管理、专业理财。

　　基金资产由专业的基金管理公司负责管理，基金管理公司配备了大量的投资理财专业人员，他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了相当丰富的经验，可以更好地抓住资本市场的投资机会，创造更好的收益。

　　(3)利益共享、风险共担。

　　证券投资基金实行“利益共享、风险共担”的投资原则。基金投资者是基金所有者，基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各投资者所持有的基金份额比例进行分配。同样，投资风险也由基金投资者承担。为基金提供服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取一定的托管费、管理费，并不参与基金收益的分配。

　　【答案解析】 参见教材P172。

　　四、计算题

　　1.

　　【正确答案】 该基金单位净面值=(180-20)÷100=1.6元

　　累计单位净值=1.6+0.2+0.18+0.12+0.18=2.28(元)

　　2.

　　【正确答案】 赎回金额=(1000000×2.2)×(1-0.8%)=2182400(元)

　　3.

　　【正确答案】 持有期收益率=[600×4-(11000-10000)]÷4÷11000×100%=3.18%。

　　【答案解析】 参见教材P153。

　　五、名词解释。

　　(1).

　　【正确答案】 信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指股票的买方或卖方通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的股票买卖。

　　【答案解析】 参见教材P161。

　　(2).

　　【正确答案】 证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

　　(3).

　　【正确答案】 与货币市场相对应，资本市场是以期限在1年以上的金融工具为媒介进行中长期资金融通的市场，因此也被称为中长期资金市场。在现实的概念使用中，资本市场有广义和狭义之分。狭义的资本市场专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，我们通常称其为证券市场;广义的资本市场除了证券市场外，还包括银行的中长期借贷市场。

　　【答案解析】 参见教材P149

　　(4).

　　【正确答案】 国家基金是指在境外发行基金份额筹集资金，然后投资于某一特定的国家或地区资本市场的投资基金。

　　【答案解析】 参见教材P173。