自学考试《金融理论与实务》章节习题：金融市场体系与功能_第2页

　　三、判断说明题

　　1[.判断题]债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者出具的、承诺按约定条件支付利息和到期归还本金的所有权凭证。()

　　[答案]错

　　2[.判断题]可赎回债券要求发行公司按发债总额每年从盈利中提取一定比例存入信托基金，定期偿还本金，即从债券持有人手中购回一定量的债券。()

　　[答案]错

　　3[.判断题]凡是在交易所之外的交易都可称作场外交易。()

　　[答案]对

　　四、简答题

　　1[.问答题]我国为什么要进行股权分置改革?

　　[答案]随着经济体制改革的深化和证券市场发展环境的变化，股权分置的固有矛盾逐渐突出，成为制约证券市场发展的重要制度障碍：(1)扭曲证券市场定价机制，影响价格发现和资源配置功能的有效发挥;(2)股价涨跌形不成对非流通股股东的市场约束，公司治理缺乏共同的利益基础;(3)国有资产不能在顺畅流转中实现保值增值的动态评价和市场化考核，不利于深化国有资产管理体制改革;(4)股票定价环境存在不确定预期，制约资本市场国际化进程和产品创新。

　　2[.问答题]资本资产定价模型的假设条件包括哪些?

　　[答案](1)所有投资者的投资期限相同;投资者都是依据预期收益率和方差来评价这些投资组合。并且，投资者对于各种资产的收益率、标准差、协方差具有相同的预期。(2)投资者都是厌恶风险的，也即当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种;投资者又都是永不满足的，即当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期收益率的组合。(3)资本市场没有摩擦，即在分析问题的过程中，不考虑交易费用和税收;每种资产都是无限可分的;投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金;信息是自由流动的。

　　3[.问答题]简述发行市场与流通市场的关系。

　　[答案](1)发行市场是票据和证券等金融工具初次发行的场所，其主要功能是资金筹集。(2)流通市场是对已发行金融工具进行转让交易的市场，其最重要功能是能实现金融资产的流动性。(3)发行市场是流通市场存在的基础和前提，流通市场的出现与发展会进一步促进发行市场的发展。

　　五、论述题

　　1[.问答题]债券与股票的区别是什么?

　　[答案](1)股票一般无偿还期限，股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还股本，只能通过股票流通市场将其转让;而债券具有偿还期限，到期日必须偿还本金，因而对于公司来说若发行过多的债券就可能资不抵债而破产，而公司发行越多的股票，其破产的可能性就越小。(2)股东从公司税后利润中分享股息与红利，普通股股息与红利与公司经营状况紧密相关;债券持有者则从公司税前利润中得到固定利息收入。(3)当公司由于经营不善等原因破产时，债券持有人有优先取得公司财产的权力，其次是优先股股东，最后才是普通股股东。(4)普通股股票持有人具有参与公司决策的权利，而债券持有人通常没有此权利。(5)股票价格波动的幅度大于债券价格波动的幅度，而且股票不涉及抵押担保问题，而债券可以要求以某一或某些特定资产作为保证偿还的抵押，这降低了债务人无法按期还本付息的风险，因此，股票的风险高于债券。(6)在选择权方面，股票主要表现为可转换优先股或可赎回优先股，而债券则更为普遍。一方面多数公司在公开发行债券时都附有赎回条款，在某一预定条件下，由公司决定是否按预定价格(一般高于债券面值)提前从债券持有者手中购回债券。另一方面，许多债券附有可转换性，这些可转换债券在到期日或到期日之前的某一期限内可以按预先确定的比例(称为转换比率)或预先确定的价格(转换价格)转换成股票。

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