2022年中级会计师考试财务管理预习试题及答案十四

　　【多选题】某企业发行面值1000元、期限5年、票面利率8%的债券4000张，每年末付息一次，发行费率为5%，所得税税率25%。则下列说法正确的有(　　)。

　　A.按面值发行该债券，债券的资本成本为6.32%

　　B.溢价100元发行该债券，债券的资本成本为5.74%

　　C.折价50元发行该债券，债券的资本成本为6.18%

　　D.折价50元发行该债券，债券的资本成本为6.65%

　　【答案】ABD

　　【单选题】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费率3%，所得税税率为25%，则贴现模式下，该批债券的资本成本为(　　)。(P/A，4%，5)=4.4518，(P/F，4%，5)=0.8219，(P/A，3%，5)=4.5797，(P/F，3%，5)=0.8626。

　　A.5.25%

　　B.7%

　　C.4%

　　D.3.76%

　　【答案】D

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　　【单选题】某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为(　　)。

　　A.6%

　　B.6.09%

　　C.8%

　　D.8.12%

　　【答案】B

　　【解析】税后利息率=8%×(1-25%)=6%。该债券的资本成本率=6%/(1-1.5%)=6.09%，选项B正确。

　　【多选题】下列各项中，影响债券资本成本的有(　　)。

　　A.债券发行费用

　　B.债券票面利率

　　C.债券发行价格

　　D.利息支付频率

　　【答案】ABCD

　　【解析】贴现模式下，债券的资本成本是使得债券税后利息现值和面值现值合计等于筹资净额的贴现率。筹资净额=债券发行价格×(1-筹资费率)。债券发行费用影响筹资净额，债券票面利率影响利息，债券发行价格影响筹资总额，利息支付频率影响税后利息的现值。

　　【单选题】某公司发行优先股，面值总额为8000万元，年股息率为8%，股息不可税前抵扣。发行价格为10000万元，发行费用占发行价格的2%，则该优先股的资本成本率为(　　)。

　　A.8.16%

　　B.6.4%

　　C.8%

　　D.6.53%

　　【答案】D

　　【解析】优先股的资本成本率=8000×8%/[10000×(1-2%)]=6.53%。

　　【单选题】某公司普通股市价30元，筹资费用率为2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率10%。则普通股资本成本为(　　)。

　　A.12%

　　B.12.24%

　　C.12.04%

　　D.11.98%

　　【答案】B

　　【解析】普通股资本成本=(0.6×(1+10%))/(30×(12%))+10%=12.24%。

　　【单选题】某股份公司普通股股票的贝他系数为2，此时一年期国债利率为5%，市场平均收益率为12%，则普通股资本成本为(　　)。

　　A.19%

　　B.20%

　　C.14%

　　D.13%

　　【答案】A

　　【解析】普通股资本成本=5%+2×(12%-5%)=19%。

　　【单选题】某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，本期支付的每股股利为2元，股利固定增长率为2%，则该企业利用留存收益的资本成本为(　　)。

　　A.22.4%

　　B.22%

　　C.23.7%

　　D.23.28%

　　【答案】A

　　【解析】通过本题掌握留存收益资本成本的计算。(2×(1+2%))/10+2%=22.4%。

　　【单选题】在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是(　　)。

　　A.发行普通股

　　B.留存收益筹资

　　C.长期借款筹资

　　D.发行公司债券

　　【答案】A

　　【解析】权益资本的资本成本大于债务资本成本，对于权益资本来说，由于普通股筹资方式在计算资本成本时还需要考虑筹资费用，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。

　　【多选题】在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有(　　)。

　　A.普通股

　　B.债券

　　C.长期借款

　　D.留存收益

　　【答案】ABC

　　【解析】留存收益是由企业税后净利润形成的，是所有者向企业的追加投资。企业利用留存收益筹资无需发生筹资费用。

　　【单选题】计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是()

　　A.债务资本成本

　　B.留存收益资本成本

　　C.普通股资本成本

　　D.优先股资本成本

　　【答案】A

　　【解析】资本成本是指税后资本成本，债务筹资方式支付的利息费用是税前支付的，可以抵减所得税，所以计算其资本成本时需要考虑企业所得税的影响。而权益筹资方式下支付的股利是税后支付的，其资本成本不需要考虑企业所得税的影响。

　　【多选题】平均资本成本计算涉及到对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数，下列说法正确的有(　　)。

　　A.账面价值权数不适合评价现时的资本结构合理性

　　B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据

　　C.目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策

　　D.市场价值权数能够反映现时的资本成本水平

　　【答案】ACD

　　【单选题】甲公司目标资本结构为银行借款40%，股东权益为60%。现拟追加筹资1000万元，按此资本结构来筹资。银行借款年利率为8%，每年付息一次。当前无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，甲公司普通股的β系数为2。所得税税率为25%。不考虑筹资费用、货币时间价值等其他因素。则甲公司追加筹资的边际资本成本为(　　)。

　　A.12%

　　B.16%

　　C.11%

　　D.13%

　　【答案】A

　　【解析】银行借款的资本成本=8%×(1-25%)=6%

　　股东权益资本成本=4%+2×(10%-4%)=16%

　　边际资本成本=40%×6%+60%×16%=12%。