2022年中级会计职称《财务管理》备考练习题及答案十五

　　1、某企业的资本结构中，产权比率(负债/所有者权益)为2/3，债务税后资本成本为10.5%。目前市场上的无风险报酬率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则平均资本成本为()。

　　A.14.76%

　　B.16.16%

　　C.17.6%

　　D.12%

　　[答案]A

　　[解析]产权比率=负债/所有者权益=2/3，所以，负债占全部资产的比重为：2/(2+3)=0.4，所有者权益占全部资产的比重为1-0.4=0.6，权益资本成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%，平均资本成本=0.4×10.5%+0.6×17.6%=14.76%。

　　2、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为()。

　　A.22.40%

　　B.22.00%

　　C.23.70%

　　D.23.28%

　　[答案]A

　　[解析]留存收益资本成本=2×(1+2%)/10×100%+2%=22.40%

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　　3、某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本率为()。(不考虑时间价值)

　　A.4.06%

　　B.4.25%

　　C.4.55%

　　D.4.12%

　　[答案]C

　　[解析]债券资本成本率=1000×6%×(1-25%)/[1010×(1-2%)]×100%=4.55%

　　4、东方公司普通股β系数为2，此时一年期国债利率5%，市场风险收益率12%，则该普通股的资本成本率为()。

　　A.17%

　　B.19%

　　C.29%

　　D.20%

　　[答案]C

　　[解析]Ks=5%+2×12%=29%，注意此题给出的是市场风险收益率12%，而不是市场平均收益率12%。

　　5、资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，下列关于资本成本的表述中，不正确的是()。

　　A.包括筹资费用和占用费

　　B.是比较筹资方式、选择筹资方案的依据

　　C.是评价投资项目可行性的唯一标准

　　D.是评价企业整体业绩的重要依据

　　[答案]C

　　[解析]资本成本是评价投资项目可行性的主要标准，不是唯一标准，选项C的说法错误

　　6、在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是()

　　A.发行普通股

　　B.留存收益筹资

　　C.发行优先股

　　D.发行公司债券

　　[答案]A

　　[解析]股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税;留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，由于普通股的发行费用较高，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。优先股股东投资风险小要求的回报低，普通股股东投资风险大要求的回报高，因此发行普通股的资本成本通常是最高的。

　　7、如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数()。

　　A.等于0

　　B.等于1

　　C.大于1

　　D.小于1

　　[答案]B

　　[解析]只要在企业的筹资方式中有固定支出的债务或优先股，就存在财务杠杆的作用。如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数就等于1。

　　8、下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是()。

　　A.实际销售额等于目标销售额

　　B.实际销售额大于目标销售额

　　C.实际销售额等于盈亏临界点销售额

　　D.实际销售额大于盈亏临界点销售额

　　[答案]C

　　[解析]经营杠杆系数最大，则息税前利润为零，即实际销售额等于盈亏临界点销售额。

　　9、假定某企业的资本结构中，权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业()。

　　A.只存在经营风险

　　B.经营风险大于财务风险

　　C.经营风险小于财务风险

　　D.同时存在经营风险和财务风险

　　[答案]D

　　[解析]企业利用债务筹资，所以必定存在财务风险和经营风险。经营风险和财务风险的大小是无法进行比较的，因为它们产生于两种完全性质不同的业务活动。经营风险取决于投资及经营活动，财务风险取决于资金的来源、渠道。

　　10、某企业2019年息税前利润为800万元，固定成本(不含利息)为200万元，预计企业2020年销售量增长10%，固定成本(不含利息)不变，则2020年企业的息税前利润会增长()。

　　A.8%

　　B.10%

　　C.12.5%

　　D.15%

　　[答案]C

　　[解析]经营杠杆系数=(800+200)/800=1.25，息税前利润增长率=经营杠杆系数×销售量增长率=1.25×10%=12.5%。