2021年中级会计职称考试财务管理经典习题及答案十三

　　『例题·多选题』在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有(　)。

　　A.税后营业利润+非付现成本

　　B.营业收入-付现成本-所得税

　　C.(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)

　　D.营业收入×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

　　『正确答案』AB

　　『答案解析』考虑所得税对投资项目现金流量的影响时，营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率，所以选项AB正确。

　　『例题·单选题』A公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为25%，年税后营业收入为575万元，税后付现成本为450万元，税后营业利润为80万元。那么，该项目年营业现金净流量为(　)万元。

　　A.140

　　B.125

　　C.48.75

　　D.185

　　『正确答案』A

　　『答案解析』根据“税后营业利润=税后收入-税后付现成本-非付现成本×(1-所得税税率)”有：575-450-非付现成本×(1-25%)=80，由此得出：非付现成本=60(万元);年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=80+60=140(万元)。或者：营业收入=575/(1-25%)，付现成本=450/(1-25%)，所得税=80/(1-25%)×25%，年营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=575/(1-25%)-450/(1-25%)-80/(1-25%)×25%=140(万元)。

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　　『例题·单选题』年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%;目前变价净收入为15000元，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是(　)。

　　A.减少1000元　B.增加1000元

　　C.增加15250元　D.增加14750元

　　『正确答案』D

　　『答案解析』年折旧=50000×(1-10%)/10=4500(元)，变现时的账面价值=50000-4500×8=14000(元)，变现净收入为15000元，变现净损益=15000-14000=1000(元)，说明变现净收益为1000元，变现净收益纳税=1000×25%=250(元)，由此可知，卖出现有设备除了获得15000元的现金流入以外，还要交纳250元的所得税，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加15000-250=14750(元)。

　　『例题·单选题』某投资项目需要在第一年年初投资840万元，寿命期为10年，每年可带来营业现金净流量180万元，已知按照必要收益率计算的10年期年金现值系数为7.0，则该投资项目的年金净流量为()万元。

　　A.60B.120

　　C.96D.126

　　『正确答案』A

　　『答案解析』年金现金净流量=净现值/年金现值系数=[180×(P/A，i，10)-840]/(P/A，i，10)=(180×7-840)/7=60(万元)

　　『例题·单选题』某项目的现金净流量数据如下：NCF0=-100万元，NCF1=0，NCF2-10=30万元;假定项目的基准折现率为10%，则该项目的现值指数为()。

　　A.1.57

　　B.0.57

　　C.-1.57

　　D.-0.57

　　『正确答案』A

　　『答案解析』未来现金净流量现值=30×(P/A，10%，9)×(P/F，10%，1)=157.07(万元)，原始投资额现值=100(万元)，现值指数=157.07/100=1.57。

　　『例题·多选题』某项目需要在第一年年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量20万元。已知(P/A，14%，6)=3.8887，(P/A，15%，6)=3.7845。若公司根据内部收益率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资报酬率不可能为( )。

　　A.6%

　　B.3%

　　C.14%

　　D.15%

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』项目可行，IRR>ic。20×(P/A，IRR，6)-76=0，(P/A，IRR，6)=76/20=3.8，因此，14%

　　『例题·单选题』某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0=-200万元，NCF1=-50万元，NCF2～3=100万元，NCF4～11=250万元，NCF12=150万元，则该项目包括投资期的静态投资回收期为()。

　　A.2.0年

　　B.2.5年

　　C.3.2年

　　D.4.0年

　　『正确答案』C

　　『答案解析』包括建设期的投资回收期(PP)=3+50/250=3.2年，所以本题正确答案为C。

　　『例题·单选题』下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是( )。

　　A.计算简便

　　B.便于理解

　　C.直观反映返本期限

　　D.正确反映项目总回报

　　『正确答案』D

　　『答案解析』静态投资回收期的缺点是没有考虑回收期以后的现金流量，因此不能正确反映项目总回报。

　　『例题·判断题』从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。( )

　　『正确答案』√

　　『答案解析』从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此，一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。

　　『例题·判断题』在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额不相等，可以用内含收益率作出正确的决策。( )

　　『正确答案』×

　　『答案解析』内含收益率法的主要缺点在于：第一，计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。第二，在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。某一方案原始投资额低，净现值小，但内含收益率可能较高;而另一方案原始投资额高，净现值大，但内含收益率可能较低。