中级会计师考试财务管理考点习题：证券投资

　　1、债券投资

　　(1)债券的价值

　　债券价值=利息现值+本金现值=A(P/A，i，n)+(P/F，i，n)

　　式中，V：债券的价值;A：每期的利息;i：期望的最低投资收益率;n：债券的剩余期限。

　　(2)债券的内部收益率(预期收益率、内含收益率)

　　内部收益率，是使债券未来现金流量现值=购入价格的折现率。

　　2、股票投资

　　(1)固定增长股票的价值(零增长时，g=0)

　　如果公司的股利不断增长，且增长率固定，

　　式中，D1：预期支付的股利;D0：本期支付的股利;g：股利增长率;Rs：股票的必要收益率。

　　(2)阶段性增长模式

　　股票价值=预测期股利的现值+后续期价值的现值

　　后续期价值与固定增长股票的计算方法一致。

　　(3)股票的内部收益

　　【经典例题】

　　甲公司是一家制造业企业，2018 年 7 月 1 日，甲公司发行面值为 1000 元的债券，票面利率 8%，该债券每年 6 月 30 日付息一次，2023 年 6 月 30 日到期，发行当天的等风险投资市场报酬率为 10%。相关货币时间价值系数如下表所示：

　　要求：

　　(1)计算 2018 年 7 月 1 日，甲公司债券的价值。

　　(2)2020 年 7 月 1 日，A 投资人在二级市场上以 970 元购买了甲公司债券，并计划持有至到期。投资当天等风险投资市场报酬率为 9%，计算 A 投资人的内部收益率，并据此判断该债券价格是否合理。

　　【答案】

　　(1)债券价值=1000×8%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=924.16(元)

　　(2)设到期收益率为 i，则：