2021年中级会计职称《财务管理》预习题及答案三

　　【例题·单项选择题】

　　采用销售百分比法预测资金需要量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是(　)。

　　A.现金

　　B.存货

　　C.短期借款

　　D.应付账款

　　『正确答案』C

　　『答案解析』现金、存货属于经营性资产即敏感性资产，应付账款属于经营性负债即敏感性负债，短期借款属于筹资性负债即非敏感性项目。

　　【例题·单项选择题】

　　销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是(　)。

　　A.根据存货的销售百分比和预计销售收入，可以预测存货额

　　B.根据应付账款的销售百分比和预计销售收入，可以预测应付账款额

　　C.根据利润留存的销售百分比和预计销售收入，可以预测利润留存额

　　D.根据预计销售净利率和预计销售收入，可以预测净利润

　　『正确答案』C

　　『答案解析』利润留存额与销售收入之间不存在稳定的百分比关系，预计利润留存额=预计销售额×销售净利率×利润留存率。

　　【例题·单项选择题】

　　某公司的长期资本由债务资本和股权资本构成，其中，债务资本的市场价值为1000万元，股权资本的市场价值为1500万元。税前债务资本成本为14%，目前市场上的无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则该公司的加权平均资本成本为(　)。

　　A.14.76%

　　B.16.16%

　　C.20.52%

　　D.13.34%

　　『正确答案』A

　　『答案解析』税后债务资本成本=14%×(1-25%)=10.5%;普通股资本成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%;加权平均资本成本=10.5%×1 000/(1 000+1 500)+17.6%×1 500/(1000+1500)=14.76%。

　　【例题·单项选择题】

　　企业的追加筹资方案为组合形式时，计算边际资本成本应采用加权平均法，价值权数应采用(　)。

　　A.目标价值权数

　　B.市场价值权数

　　C.账面价值权数

　　D.边际价值权数

　　『正确答案』A

　　『答案解析』筹资方案为组合形式时，计算边际资本成本的权数采用目标价值权数。

　　【例题·单项选择题】

　　已知某公司的经营杠杆系数为4，每年的固定经营成本为9万元，利息费用为1万元，不存在优先股，则该公司的财务杠杆系数为(　)。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.3

　　D.1.5

　　『正确答案』D

　　『答案解析』经营杠杆系数=1+固定经营成本/息税前利润=1+9/息税前利润=4，解得：息税前利润=3(万元)，则：财务杠杆系数=3/(3-1)=1.5。

　　【例题·多项选择题】

　　如果某公司不存在财务杠杆效应，则可以推出的结论有(　)。

　　A.该公司的财务杠杆系数等于0

　　B.该公司不存在固定性资本成本

　　C.该公司没有负债

　　D.该公司息税前利润变动会引起每股收益等比例变动

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-固定性资本成本)，若不存在财务杠杆效应，则财务杠杆系数=1，此时企业不存在固定性资本成本，即企业没有带息债务(但有不带息的负债，比如应付账款)。财务杠杆系数等于1时，息税前利润变动会引起每股收益等比例变动(不存在“放大”效应)。

　　【例题·多项选择题】

　　采用销售百分比法预测资金需要量时，假设其他因素不变，下列各项中，将会导致外部融资需求量增加的有(　)。

　　A.提高现金的销售百分比

　　B.提高销售净利率

　　C.提高应付账款的销售百分比

　　D.提高股利支付率

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』按照销售百分比法预测资金需要量时，外部融资需求量=销售增长额×(敏感资产销售百分比-敏感负债销售百分比)-预计销售额×销售净利率×利润留存率。由公式可以看出：提高敏感资产销售百分比，会导致外部融资需求量增加，选项A是答案;提高股利支付率会降低利润留存率、减少预计利润留存额，导致外部融资需求量增加，选项D是答案;提高销售净利率将会增加预计利润留存额，导致外部融资需求量减少，选项B排除;应付账款属于敏感负债，提高敏感负债销售百分比，会导致外部融资需求量减少，选项C排除。

　　【例题·单项选择题】

　　在企业基期固定性经营成本和基期息税前利润均大于零的情况下，经营杠杆系数必将(　)。

　　A.与销售量成同向变动

　　B.与固定性经营成本成反向变动

　　C.与单位变动成本成反向变动

　　D.恒大于1

　　『正确答案』D

　　『答案解析』经营杠杆系数=1+基期固定成本/基期息税前利润，基期固定性经营成本和基期息税前利润均大于零，所以经营杠杆系数恒大于1。

　　【例题·多项选择题】

　　下列各种情形中，会给企业带来经营风险的有(　)。

　　A.企业增发债券

　　B.原材料价格发生变动

　　C.企业产品更新换代周期过长

　　D.企业增发新股

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』经营风险是生产经营上的原因导致的资产收益(即息税前利润)波动的风险。原材料价格发生变动、企业产品更新换代周期过长属于生产经营上的原因，会给企业带来经营风险。企业增发债券会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险，企业增发新股对经营风险和财务风险没有影响。

　　【例题·多项选择题】

　　某企业2015年至2019年各年的产销量依次为8.0万件、7.2万件、7.0万件、8.8万件、9.0万件;各年的资金占用额依次为650万元、620万元、630万元、710万元、700万元。运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，下列说法中正确的有(　)。

　　A.资金占用中的单位变动资金为35元/件

　　B.资金占用中的单位变动资金为56.25元/件

　　C.资金占用中的不变资金为215万元

　　D.资金占用中的不变资金为385万元

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』单位变动资金=(700-630)/(9.0-7.0)=35(元/件);不变资金=700-9.0×35=630-7.0×35=385(万元)。

　　【例题·单项选择题】

　　下列各种筹资方式中，企业无须支付资金占用费的是(　)。

　　A.发行债券

　　B.发行优先股

　　C.发行短期票据

　　D.发行认股权证

　　『正确答案』D

　　『答案解析』资金占用费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股股利，这些都会产生资金的占用费;认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，所以发行认股权证不需要支付资金占用费。