2020年中级会计师财务管理考前冲刺试题及答案八

　　『考题·单选题』某投资项目需要在第一年年初投资840万元，寿命期为10年，每年可带来营业现金净流量180万元，已知按照必要收益率计算的10年期年金现值系数为7.0，则该投资项目的年金净流量为(　)万元。

　　A.60　　B.120　　C.96　　D.126

　　『正确答案』A

　　『答案解析』年金现金净流量=净现值/年金现值系数=[180×(P/A，i，10)-840]/(P/A，i，10)=(180×7-840)/7=60(万元)

　　『例题·单选题』持续通货膨胀期间，投资人将资本投向实体性资产，减持证券资产。这种行为所规避的证券投资风险类别是(　)。

　　A.经营风险　　B.变现风险　　C.再投资风险　　D.购买力风险

　　『正确答案』 D

　　『答案解析』证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券资产投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低。购买力风险对具有收款权利性质的资产影响很大。如果通货膨胀长期延续，投资人会把资本投向实体性资产以求保值，对证券资产的需求量减少，引起证券资产价格下跌。

　　『例题·单选题』证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。下列各项中，不属于证券系统性风险的是(　)。

　　A.价格风险　　B.违约风险　　C.再投资风险　　D.购买力风险

　　『正确答案』B

　　『答案解析』系统性风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，违约风险属于非系统性风险。

　　『考题·单选题』某ST公司在2018年3月5日宣布其发行的公司债券本期利息总额为8980万元将无法于原定付息日2018年3月9日全额支付，仅能够支付500万元，则该公司债券的投资者面临的风险是(　)。

　　A.价格风险 　　　　B.购买力风险

　　C.变现风险 　　　　D.违约风险

　　『正确答案』D

　　『答案解析』违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。

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　　『例题·单选题』债券的内部收益率的计算公式中不包含的因素是(　)。

　　A.债券面值　　B.债券期限　　C.市场利率　　D.票面利率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』债券的内部收益率，是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所能产生的预期报酬率，是债券投资项目现金流入现值等于现金流出现值时的折现率，计算中不需要设定贴现率，因此是不受市场利率影响的。

　　『例题·单选题』甲股票目前的股价为10元，预计股利可以按照5%的增长率固定增长，刚刚发放的股利为1.2元/股，投资人打算长期持有，则股票投资的收益率为(　)。

　　A.17%　　B.17.6%　　C.12%　　D.12.6%

　　『正确答案』 B

　　『答案解析』如果股利增长率固定，并且打算长期持有，则股票投资收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/Po，另一部分是股利增长率g，所以，本题答案为1.2×(1+5%)/10+5%=17.6%。

　　『例题·单选题』某股票为固定增长股票，股利年增长率为6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票的β系数为1.3，则该股票的价值为(　)元。

　　A.65.53　　B.68.96　　C.55.63　　D.71.86

　　『正确答案』D

　　『答案解析』必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%，股票的内在价值=8×(1+6%)/(17.8%-6%)=71.86(元)。

　　『例题·单选题』某市的地下排水系统已不适应需要，市政府决定全部重建，需一次性投资8000万元，以后每年需投入维护费100万元，每5年末大修一次需投资1000万元，永久使用，原有旧排水系统残料收入500万元。假设贴现率为10%，则现金流出总现值为(　)万元。已知：(F/A，10%，5)=6.1051，(P/A，10%，5)=3.7908

　　A.11138　　B.10138　　C.9600　　D.10000

　　『正确答案』B

　　『答案解析』现金流出总现值=8000-500+100/10%+[1000/(F/A，10%，5)]/10%=10138(万元)。

　　『考题·多选题』某项目需要在第一年年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量20万元。已知(P/A，14%，6)=3.8887，(P/A，15%，6)=3.7845。若公司根据内部收益率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资报酬率不可能为(　)。

　　A.16%　　B.13%　　C.14%　　D.15%

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』根据题目可知：20×(P/A，内部收益率，6)-76=0，(P/A，内部收益率，6)=3.8，所以内部收益率在14%～15%之间。又因为项目具有可行性，所以内部收益率大于必要报酬率，所以必要报酬率不能大于等于15%，即选项A、D是答案。