2020年中级会计师《财务管理》例题及答案六

　　【例题·单项选择题】某公司的资产总额为2500万元，其中永久性流动资产为1000万元、波动性流动资产为300万元。该公司的长期资金来源为2000万元。不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于(　)。

　　A.保守融资策略

　　B.期限匹配融资策略

　　C.激进融资策略

　　D.无法确定

　　『正确答案』C

　　『答案解析』长期资产+永久性流动资产=2500-300=2200(万元)，由于“长期资产+永久性流动资产”(2200万元)>长期来源(2000万元)，可以判定该公司的融资策略属于激进融资策略。或者：短期来源=2500-2000=500(万元)，由于波动性流动资产(300万元)<短期来源(500万元)，可以判定该公司的融资策略属于激进融资策略。

　　【例题·单项选择题】(2019年考生回忆版)某公司股票的当前市场价格为10元/股，今年发放的现金股利为0.2元/股，预计未来每年股利增长率为5%，则该股票的内部收益率为(　)。

　　A.7%

　　B.5%

　　C.7.1%

　　D.2%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』该股票的内部收益率=D1/P0+g=0.2×(1+5%)/10+5%=7.1%

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　　【例题·单项选择题】(2019年考生回忆版)企业在销售旺季为方便客户，提供商业信用而持有更多现金，该现金持有动机主要表现为(　)。

　　A.投机性需求

　　B.投资性需求

　　C.交易性需求

　　D.预防性需求

　　『正确答案』C

　　『答案解析』企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。企业在销售旺季为方便客户提供商业信用而持有更多现金是为了满足销售旺季的正常周转，因此该现金持有动机主要表现为交易性需求。

　　【例题·单项选择题】(2019年考生回忆版)某公司发现某股票的价格因突发事件而大幅下降，预判有大的反弹空间，但苦于没有现金购买。这说明该公司持有的现金未能满足(　)。

　　A.交易性需求

　　B.预防性需求

　　C.决策性需求

　　D.投机性需求

　　『正确答案』D

　　『答案解析』投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，这种机会大多是一闪即逝的，如证券价格的突然下跌，企业若没有用于投机的现金，就会错过这一机会。所以该公司是持有的现金未能满足投机性需求。

　　【例题·单项选择题】(2017年)某公司当期每股股利为3.30元，预计未来每年以3%的速度增长，假设投资者的必要收益率为8%，则该公司每股股票的价值为(　)元。

　　A.41.25

　　B.67.98

　　C.66.00

　　D.110.00

　　『正确答案』B

　　『答案解析』公司每股股票价值=3.30×(1+3%)/(8%-3%)=67.98(元)

　　【例题·多项选择题】甲公司采用随机模式确定最佳现金持有量，现金回归线水平为7000元，现金存量下限为2000元。公司财务人员的下列做法中，正确的有(　)。

　　A.当持有的现金余额为1000元时，转让6000元的有价证券

　　B.当持有的现金余额为5000元时，转让2000元的有价证券

　　C.当持有的现金余额为12000元时，购买5000元的有价证券

　　D.当持有的现金余额为18000元时，购买11000元的有价证券

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』现金存量的上限=7000+2×(7000-2000)=17000(元)，现金存量下限为2000元。如果持有的现金余额位于上下限之内，则不需要进行现金与有价证券之间的转换。否则需要进行现金与有价证券之间的转换，使得现金余额达到现金回归线水平。

　　【例题·多项选择题】(2019年考生回忆版)不考虑其他因素，企业采用宽松的流动资产投资策略将导致(　)。

　　A.较低的资产流动性

　　B.较低的偿债能力

　　C.较低的流动资产短缺成本

　　D.较低的收益水平

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』在宽松的流动资产投资策略下，企业将保持较高的流动资产，会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性，短缺成本会降低，会提高偿债能力。