2020年中级会计师《财务管理》例题及答案五

　　【例题·单项选择题】(2019年考生回忆版)某投资项目只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期短于项目的寿命期，则该项目的净现值(　)。

　　A.无法判断

　　B.小于0

　　C.大于0

　　D.等于0

　　『正确答案』C

　　『答案解析』由于该项目的动态回收期小于项目的寿命期，而按照动态回收期计算的净现值等于0，因此项目的净现值大于0。

　　【例题·单项选择题】某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，必要收益率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的寿命期为10年，净现值为1000万元，(P/A，12%，10)=5.6502;乙方案的现值指数为0.85;丙方案的寿命期为11年，其年金净流量为150万元;丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是(　)。

　　A.甲方案　　 B.乙方案

　　C.丙方案　　 D.丁方案

　　『正确答案』A

　　『答案解析』乙方案现值指数<1，丁方案内含报酬率小于必要收益率，均为不可行方案;甲、丙方案为可行方案，其寿命期不同，采用年金净流量决策如下：甲方案年金净流量=1000/5.6502=177(万元)>丙方案年金净流量150万元，因此甲方案为最优方案。

　　【例题·单项选择题】(2014年)下列各项因素中，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是(　)。

　　A.原始投资额

　　B.资本成本

　　C.项目计算期

　　D.现金净流量

　　『正确答案』B

　　『答案解析』内含报酬率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。这是不受资本成本影响的。

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　　【例题·单项选择题】(2018年)下列投资决策方法中，最适用于项目寿命期不同的互斥投资方案决策的是(　)。

　　A.净现值法

　　B.静态回收期法

　　C.年金净流量法

　　D.动态回收期法

　　『正确答案』C

　　『答案解析』互斥投资方案决策，当寿命期相同时，使用净现值法，当寿命期不同时，使用年金净流量法。

　　【例题·单项选择题】(2019年考生回忆版)下列各项中，属于系统性风险的是(　)。

　　A.违约风险

　　B.购买力风险

　　C.变现风险

　　D.破产风险

　　『正确答案』B

　　『答案解析』系统性风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险。非系统性风险包括违约风险、变现风险和破产风险。

　　【例题·单项选择题】(2018年)某ST公司在2018年3月5日宣布其发行的公司债券本期利息总额为8980万元将无法于原定付息日2018年3月9日全额支付，仅能够支付500万元，则该公司债务的投资者面临的风险是(　)。

　　A.价格风险

　　B.购买力风险

　　C.变现风险

　　D.违约风险

　　『正确答案』D

　　『答案解析』违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。

　　【例题·单项选择题】(2018年)债券内在价值计算公式中不包含的因素是(　)。

　　A.债券期限

　　B.债券票面利率

　　C.债券市场价格

　　D.债券面值

　　『正确答案』C

　　『答案解析』债券内在价值指的是未来要支付的利息和到期偿还的本金的现值，利息的计算与债券市场价格无关，到期偿还的本金等于债券的面值。

　　【例题·单项选择题】(2019年考生回忆版)根据债券估价基本模型，不考虑其他因素的影响，当市场利率上升时，固定利率债券价值的变化方向是(　)。

　　A.不确定

　　B.不变

　　C.下降

　　D.上升

　　『正确答案』C

　　『答案解析』计算固定利率债券价值时，折现率为市场利率，所以市场利率上升会导致债券价值下降。