2020年中级会计师财务管理考试高频考点习题三

　　【知识点】股利政策与企业价值

　　【经典题解·单选题】下列股利政策中，有利于保持企业最优资本结构的是(　　)。(2018年卷Ⅱ)

　　A.剩余股利政策

　　B.固定或稳定增长的股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　【答案】A

　　【解析】剩余股利政策的优点是：留存收益优先满足再投资需要的权益资金，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

　　【经典题解·多选题】下列各项中，属于固定或稳定增长的股利政策优点的有(　　)。(2018年卷Ⅰ)

　　A.稳定的股利有利于稳定股价

　　B.稳定的股利有利于树立公司的良好形象

　　C.稳定的股利使股利与公司盈余密切挂钩

　　D.稳定的股利有利于优化公司资本结构

　　【答案】AB

　　【解析】固定或稳定增长股利政策的优点有：(1)稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。(2)稳定的股利额有助于投资者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东。(3)固定或稳定增长的股利政策可能会不符合剩余股利理论，但考虑到股票市场会受多种因素影响(包括股东的心理状态和其他要求)，为了将股利或股利增长率维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或股利增长率更为有利。所以，选项A、B正确;选项C、D错误。

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　　【经典题解·单选题】下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳定股利收入的是(　　)。(2017年卷Ⅱ)

　　A.剩余股利政策

　　B.固定或稳定增长的股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　【答案】D

　　【解析】低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。低正常股利加额外股利政策的优点：(1)赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化;(2)使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。所以选项D正确。

　　【经典题解·单选题】下列各项中，属于固定股利支付率政策的优点是(　　)。(2016年)

　　A.股利与公司盈余紧密配合

　　B.有利于树立公司的良好形象

　　C.股利分配有较大灵活性

　　D.有利于稳定公司的股价

　　【答案】A

　　【解析】固定股利支付率政策的优点之一是将股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。选项B、D属于固定或稳定增长股利政策的优点，选项C属于低正常股利加额外股利政策的优点。

　　【经典题解·多选题】下列各项中，属于剩余股利政策优点的有(　　)。(2015年)

　　A.保持目标资本结构

　　B.降低再投资资本成本

　　C.使股利与企业盈余紧密结合

　　D.实现企业价值的长期最大化

　　【答案】ABD

　　【解析】剩余股利政策的优点：留存收益优先满足再投资的权益资金需要，有助于降低再投资的资本成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。剩余股利政策的缺陷：若完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动。在盈利水平不变的前提下，股利发放额与投资机会的多寡呈反方向变动;而在投资机会维持不变的情况下，股利发放额将与公司盈利呈同方向波动。所以，选项A、B、D正确。

　　【经典题解·单选题】下列股利政策中，根据股利无关理论制定的是(　　)。(2014年)

　　A.剩余股利政策

　　B.固定股利支付率政策

　　C.稳定增长股利政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　【答案】A

　　【解析】剩余股利政策的理论依据是股利无关理论。所以，选项A正确。

　　【经典题解·多选题】下列各项股利政策中，股利水平与当期盈利直接关联的有(　　)。(2014年)

　　A.固定股利政策

　　B.稳定增长股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加额外股利政策

　　【答案】CD

　　【解析】固定或稳定增长股利政策的缺点之一是股利的支付与企业的盈利相脱节。所以，选项A、B错误。固定股利支付率政策使股利的支付与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。所以，选项C正确。低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。所以，选项D正确。

　　【知识点】利润分配制约因素

　　【经典题解·判断题】根据“无利不分”原则，当企业出现年度亏损时，一般不进行利润分配。(　　)(2017年卷Ⅱ)

　　【答案】√

　　【解析】当企业出现年度亏损时，一般不进行利润分配。当然如果企业累积净利润(年初未分配利润+当年净利润)为正数时，也可以进行利润分配。