2020年中级会计师考试财务管理测评试题及答案八_第7页

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷：①没有考虑利润实现时间和资金时间价值;②没有考虑风险问题;③没有反映创造的利润与投入资本之间的关系;④可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】选项ABC均属于业务预算，选项D属于财务预算。

　　3.

　　【答案】A

　　【解析】存货模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的机会成本。

　　4.

　　【答案】A

　　【解析】选项A属于协调所有者和债权人利益冲突的方式，选项BCD均属于协调所有者和经营者利益冲突的方式。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】包括建设期的静态投资回收期=3+(200+50-100×2)/250=3.2(年)。

　　6.

　　【答案】D

　　【解析】滚动预算法不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】该笔借款的实际利率=[600×6%+(1000-600)×0.5%]/[600×(1-10%)]=7.04%。

　　8.

　　【答案】C

　　【解析】这种租赁有三方当事人参与，符合杠杆租赁的特征，属于杠杆租赁。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】假设2017年营业净利率、总资产周转率、权益乘数分别为A、B、C，则2017年净资产收益率为A×B×C，2018年净资产收益率为A×(1-5%)×B×(1+10%)×C，所以甲公司2018年的净资产收益率比2017年提高[A×(1-5%)×B×(1+10%)×C-A×B×C]/(A×B×C)=(1-5%)×(1+10%)-1=1.045-1=4.5%，选项A正确。

　　10.

　　【答案】B

　　【解析】采购量=1500×5+7800×10%-1000=7280(千克);采购金额=7280×12=87360(元)。

　　11.

　　【答案】D

　　【解析】为协调所有者与经营者的矛盾，通常可以采用的方式包括：(1)解聘;(2)接收;(3)激励。

　　12.

　　【答案】C

　　【解析】现金最优返回线中的L与企业最低现金每日需求量有关，所以，选项A的说法不正确;i表示的是有价证券的日利息率，根据计算R的公式得知，有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线下降，由此可知，选项B的说法不正确;b表示的是有价证券的每次固定转换成本，根据计算R的公式得知，有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升;所以，选项C的说法正确;如果现金的持有量在上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，选项D的说法不正确。

　　13.

　　【答案】C

　　【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，因此计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以应当选择普通年金终值系数。

　　14.

　　【答案】B

　　【解析】贴现法付息是指发放贷款时就把利息扣除，到期时只要归还本金即可。

　　15.

　　【答案】C

　　【解析】直接人工效率差异，其形成的原因是多方面的，但其主要责任还是在生产部门。

　　16.

　　【答案】D

　　【解析】选项A属于变动成本;选项B属于半变动成本;选项C属于固定成本;选项D属于延期变动成本。

　　17.

　　【答案】D

　　【解析】信用标准是决定给予或拒绝客户信用的依据。

　　18.

　　【答案】A

　　【解析】净收益营运指数属于现金流量分析指标中的“收益质量分析”指标。

　　19.

　　【答案】A

　　【解析】在确定企业的收益分配政策时，应当考虑的法律因素包括：(1)资本保全约束;(2)资本积累约束;(3)超额累积利润约束;(4)偿债能力约束。

　　20.

　　【答案】D

　　【解析】固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余紧密的配合，体现了“多盈多分，少盈少分，无盈不分”的股利分配原则。

　　21.

　　【答案】A

　　【解析】在企业综合绩效评价指标中，净资产收益率属于企业盈利能力状况基本指标之一。

　　22.

　　【答案】B

　　【解析】发行债券属于债务筹资方式。

　　23.

　　【答案】B

　　【解析】根据企业所得税法的规定，国债利息收益免交企业所得税。因此，该金融债券的利率至少应为3%/(1-25%)=4%。

　　24.

　　【答案】D

　　【解析】考核投资中心业绩的指标主要有投资报酬率和剩余收益等指标。

　　25.

　　【答案】D

　　【解析】依据优序融资理论，从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。选项D正确。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】ABCD

　　【解析】选项A、B、C、D均属于风险管理原则。

　　2.

　　【答案】ABCD

　　【解析】本题考察资金时间价值系数之间的关系，选项A、B、C、D均正确。参见第二章第一节内容。

　　3.

　　【答案】ABC

　　【解析】一般情况下，企业的业务预算和财务预算多为1年期的短期预算。

　　4.

　　【答案】ABCD

　　【解析】通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是也可能使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加;还可能引起坏账损失和收账费用的增加。

　　5.

　　【答案】ABCD

　　【解析】品种级作业，是指为生产和销售某种产品(或服务)实施的、使该种产品(或服务)的每个单位都受益的作业。该类作业用于产品(或服务)的生产或销售，但独立于实际产量或批量，其数量与品种的多少成正比例变动。选项A、B、C、D均属于品种级作业。

　　6.

　　【答案】ABCD

　　【解析】选项A、B、C、D均属于纳税筹划中减少应纳税额的方法。

　　7.

　　【答案】BCD

　　【解析】普通债券不属于稀释性潜在普通股。

　　8.

　　【答案】AC

　　【解析】股票市场和融资租赁市场都属于资本市场(长期金融市场)，能够为企业提供中长期资金来源。

　　9.

　　【答案】BCD

　　【解析】期望值不能用于衡量风险。

　　10.

　　【答案】ABC

　　【解析】预计产品生产量=预计产品销售量+预计期末产品库存量-预计期初产品库存量。

　　三、判断题

　　1.

　　【答案】√

　　【解析】风险矩阵的基本原理是，根据企业风险偏好，判断并度量风险发生可能性和后果严重程度，计算风险值，以此作为主要依据在矩阵中描绘出风险重要性等级。

　　2.

　　【答案】×

　　【解析】一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险;变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资金，以保持较大的财务杠杆系数和财务风险。

　　3.

　　【答案】×

　　【解析】弹性预算是为克服固定预算的缺点而设计的一种先进预算方法。

　　4.

　　【答案】×

　　【解析】企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，意味着应收账款的风险与报酬已经转移，所以如果应收账款发生坏账，其坏账风险由保理商承担。

　　5.

　　【答案】√

　　【解析】主要作业是指被产品、服务或顾客等最终成本对象消耗的作业。次要作业是被原材料、主要作业等介于中间地位的成本对象消耗的作业。

　　6.

　　【答案】√

　　【解析】上市公司将股份用于员工持股计划或者股权激励、将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券以及上市公司为维护公司价值及股东权益所必需情形收购本公司股票的，应当通过公开的集中交易方式进行。上市公司以现金为对价，采取要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现金分红的相关比例计算。本题说法正确。

　　7.

　　【答案】√

　　【解析】在总杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。

　　8.

　　【答案】×

　　【解析】净现值法不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。

　　9.

　　【答案】×

　　【解析】债券的票面利率可能小于、等于或大于市场利率，因而债券价值就可能小于、等于或大于债券票面价值。因此在债券实际发行时就要折价、平价或溢价发行。折价发行是为了对投资者未来少获利息而给予的必要补偿;平价发行是因为票面利率与市场利率相等，此时票面价值和债券价值是一致的，所以不存在补偿问题;溢价发行是为了对债券发行者未来多付利息而给予的必要补偿。

　　10.

　　【答案】×

　　【解析】递延纳税是指合法、合理的情况下，纳税人将应纳税款推迟一定期限的方法，延期纳税不会减少纳税人纳税的绝对总额，但可以使得应纳税额的现值减少。

　　三、计算分析题

　　1.

　　【答案及解析】

　　(1)经济订货量=[(2×720×500)/200]1/2=60(吨)

　　平均每天耗用量=720/360=2(吨)

交货期	不延迟	延迟1天	延迟2天
交货期内的总需要量（吨）	10×2=20	11×2=22	12×2=24
概率	50%	30%	20%

　　不设保险储备，B=0吨，再订货点R=10×2=20(吨)

　　缺货量S=(22-20)×30%+(24-20)×20%=1.4(吨)

　　年订货次数=720/60=12(次)

　　TC(S，B)=1.4×12×50+0×200=840(元)

　　设保险储备，B=2吨，再订货点R=10×2+2=22(吨)

　　缺货量S=(24-22)×20%=0.4(吨)

　　TC(S，B)=0.4×12×50+2×200=640(元)

　　设保险储备，B=4吨，再订货点R=10×2+4=24(吨)

　　缺货量S=0(吨)

　　TC(S，B)=0×12×50+4×200=800(元)

　　最合理的保险储备量=2(吨)

　　方案一的总成本=720×3100+(2×720×500×200)1/2+640=2244640(元)

　　(2)经济订货量={(2×720×100)/[200×(1-2/10)]}1/2=30(吨)

　　方案二的总成本=720×3320+[(2×720×100)×200×(1-2/10)]1/2=2395200(元)

　　(3)因为方案一的总成本低，所以应选择方案一。

　　2.

　　【答案及解析】

　　(1)①目前账面价值=4500-400×4=2900(万元)

　　目前资产报废损益=1900-2900=-1000(万元)

　　资产报废损失抵税=1000×25%=250(万元)

　　丧失目前的变现价值的相关现金流出=1900+250=2150(万元)

　　‚每年折旧抵税=400×25%=100(万元)

　　ƒNCF1-5=2800×(1-25%)-2000×(1-25%)+100=700(万元)

　　NCF6=700+400+(500-400)×25%=1125(万元)

　　④NPV=-2150+700×(P/A，12%，5)+1125×(P/F，12%，6)=-2150+700×3.6048+1125×0.5066=943.29(万元)

　　(2)因为继续使用旧设备的净现值大于使用新设备的净现值，所以应选择继续使用旧设备，不应更新。

　　五、综合题

　　1.

　　【答案及解析】

　　(1)①运营期1～5年每年税后收入=5100×(1-25%)=3825(万元)

　　每年税后付现成本=(1800+100+1500+200)×(1-25%)=2700(万元)

　　②使用新设备每年折旧额=4000/5=800(万元)

　　每年折旧抵减所得税金额=800×25%=200(万元)

　　③普通股资本成本=0.8×(1+5%)/12+5%=12%

　　银行借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5%

　　新增筹资的边际资本成本=12%×3600/(3600+2400)+4.5%×2400/(3600+2400)=9%

　　④NCF0=-4000-2000=-6000(万元)

　　NCF1-4=3825-2700+200=1325(万元)

　　NCF5=1325+2000=3325(万元)

　　该项目净现值=-6000+1325×(P/A，9%，4)+3325×(P/F，9%，5)=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52(万元)

　　(2)因为该项目净现值453.52万元大于0，所以该项目是可行的。