2020年中级会计师《财务管理》预测试题二

　　【例题·单项选择题】(2018年考生回忆版)

　　某公司基期息税前利润为1000万元，基期利息费用为400万元。假设与财务杠杆计算相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为(　)。

　　A.1.88

　　B.2.50

　　C.1.25

　　D.1.67

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题没有优先股股利，不考虑优先股股利因素，财务杠杆系数=基期息税前利润/(基期息税前利润-基期利息费用)=1000/(1000-400)=1.67。

　　【例题·单项选择题】

　　某公司没有优先股，本年销售额为100万元，税后利润为15万元，固定性经营成本为24万元，下年财务杠杆系数为1.5，所得税税率为25%。据此计算得出该公司下年的总杠杆系数为(　)。

　　A.2.7

　　B.2.4

　　C.3.0

　　D.2.1

　　『正确答案』A

　　『答案解析』本年利润总额=15/(1-25%)=20(万元);由于没有优先股，所以，下年财务杠杆系数=本年息税前利润/本年利润总额=本年息税前利润/20=1.5，解得：本年息税前利润=30(万元);本年边际贡献=息税前利润+固定性经营成本=30+24=54(万元)，下年总杠杆系数=本年边际贡献/利润总额=54/20=2.7。

　　更多中级会计师备考资料、讲义课程、考前试卷等，加入中级会计职称考试群：751815120，更有专业老师协助报名。

　　【例题·单项选择题】

　　已知某公司流动资产为3000万元，固定资产为7000万元，应付账款为1000万元，长期借款为4000万元，股东权益为5000万元，据此可断定该企业(　)。

　　A.只存在经营风险

　　B.经营风险大于财务风险

　　C.经营风险小于财务风险

　　D.同时存在经营风险和财务风险

　　『正确答案』D

　　『答案解析』企业在持续经营过程中，必然承担经营风险;由于资本结构中有承担固定性资本成本的债务资本，则企业同时存在经营风险和财务风险。经营风险和财务风险的大小是无法进行比较的，因为它们产生于两种性质完全不同的业务活动。经营风险产生于经营活动，财务风险产生于筹资活动。

　　【例题·单项选择题】

　　已知甲公司的经营杠杆系数为3，财务杠杆系数为2;乙公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3。假设两家公司业务量的变动幅度相同，则下列表述中正确的是(　)。

　　A.甲公司息税前利润的变动幅度大于乙公司

　　B.甲公司息税前利润的变动幅度小于乙公司

　　C.甲公司每股收益的变动幅度大于乙公司

　　D.甲公司每股收益的变动幅度小于乙公司

　　『正确答案』A

　　『答案解析』甲公司的经营杠杆系数大于乙公司，因此甲公司息税前利润的变动幅度大于乙公司;两家公司总杠杆系数相同，均等于6，则两家公司每股收益变动幅度相同。

　　【例题·单项选择题】

　　公司在进行资本结构决策分析时，既应当考虑利息抵税效应的影响，也需要考虑财务困境成本的影响。持有这种观点的资本结构理论是(　)。

　　A.无税MM理论

　　B.有税MM理论

　　C.权衡理论

　　D.优序融资理论

　　『正确答案』C

　　『答案解析』权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。

　　【例题·单项选择题】

　　甲公司目前存在融资需求，依据优序融资理论，管理层首先选择的融资方式是(　)。

　　A.公开增发新股

　　B.发行公司债券

　　C.利用留存收益

　　D.发行可转换债券

　　『正确答案』C

　　『答案解析』优序融资理论认为，筹资优序模式首先是内部筹资(利用留存收益)，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。