2020年中级会计师考试财务管理精选习题六

　　1.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定贴现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值为-0.12万元;乙方案的内含报酬率为9%;丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，(P/A，10%，10)=6.1446：丁方案的项目计算期为11年，年金净流量为136.23万元。最优的投资方案是( )。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　正确答案:C

　　解析:本题主要考核点是投资项目的财务可行性分析和互斥方案的比较决策。甲方案净现值小于零，不可行。乙方案内含报酬率小于基准贴现率，不可行。丙方案与丁方案属于计算期不同的互斥方案，用年金净流量法比较.年金净流量大的为优。丙方案的年金净流量=960/6.1446=156.23(万元)：丁方案的年金净流量为136.23万元，丙方案的年金净流量156.23万元>丁方案的年金净流量136.23万元，因此丙方案是最优方案。

　　2.对投资规模不同的两个独立投资项目进行评价，应优先选择( )。

　　A.净现值大的方案

　　B.项目周期短的方案

　　C.投资额小的方案

　　D.内含报酬率大的方案

　　正确答案:D

　　解析:本题的考点是独立投资方案决策指标的选择，对于独立投资方案评优时，内含报酬率指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的;而对于互斥投资方案的评优，一般应采用净现值法和年金净流量法进行评优。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥投资方案最恰当的决策方法。

　　3.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为10年，净现值为1000万元，10年期、贴现率为12%的资本回收系数为0.177;乙方案的现值指数为0.85;丙方案的项目寿命期为11年，其年金净流量为150万元;丁方案的内含报酬率为10%。则最优的投资方案是( )。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　正确答案:A

　　解析:由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率为10%小于设定贴现率12%，乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案。甲方案的年金净流量=项目的净现值/年金现值系数=项目的净现值×资本回收系数=1000×0.177=177(万元)，高于丙方案的年金净流量150万元，所以甲方案较优。

　　4.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案A和B，A、B两方案的原始投资额不同，A方案的净现值为400万元，年金净流量为100万元;B方案的净现值为300万元，年金净流量为110万元，根据以上信息判断哪个方案较好( )。

　　A.A方案

　　B.B方案

　　C.没有区别

　　D.根据以上信息无法判断

　　正确答案:B

　　解析:本题的主要考核点是净现值法和年金净流量在使用上的区别。本题的首要障碍是要根据“更新”决策判断该决策是“互斥”投资项目;其次是要知道净现值法适用于原始投资相同且项目寿命期相同的多个互斥方案的比较决策;年金净流量法适用于原始投资额不相同，特别是项目寿命期不相同的多个互斥方案的比较决策;所以，该题应以年金净流量法进行决策。

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　　5.在原始投资额不同且项目寿命期不同的独立投资方案比较性决策时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用的评价指标是( )。

　　A.现值指数

　　B.内含报酬率

　　C.净现值

　　D.动态回收期

　　正确答案:B

　　解析:独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序。排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。所以选项B正确。

　　6.某企业打算继续使用旧机器，该机器是5年前以60000元购入的，残值率为10%，预计尚可使用3年，税法规定使用年限6年，目前变现价值为14000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为( )元。

　　A.14000

　　B.13750

　　C.14250

　　D.17900

　　正确答案:C

　　解析:年折旧=60000×(1-10%)/6=9000(元)，账面净值=60000-9000×5=15000(元)，变现损失抵税=(15000-14000)×25%=250(元)，继续使用该设备初始的现金流出量=14000+250=14250(元)。

　　7.独立投资方案之间进行排序分析时，一般采用的评价指标是( )。

　　A.净现值 

　　B.年金净流量

　　C.内含报酬率

　　D.现值指数

　　正确答案:C

　　解析:排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价指标，一般采用内含报酬率法进行比较决策。

　　8.在下列方法中，不能直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法有( )。

　　A.净现值法

　　B.现值指数法

　　C.年金净流量法

　　D.内含报酬率法

　　正确答案:A,B,D

　　解析:净现值法适用于项目寿命期相等的互斥方案比较决策。

　　9.固定资产更新决策是项目投资决策的重要组成部分，下列可以作为固定资产更新决策所采用的决策方法有( )。

　　A.现值指数法

　　B.净现值法

　　C.年金净流量法

　　D.内含报酬率法

　　正确答案:B,C

　　解析:固定资产反映了企业的生产经营能力，固定资产更新决策是项目投资决策的重要组成部分。从决策性质上看，固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。因此，固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法，一般不采用内含报酬率法。所以选项B、C正确。

　　10.运用年金成本法进行设备重置决策时，应考虑的现金流量有( )。

　　A.新旧设备目前市场价值

　　B.旧设备原价

　　C.新旧设备残值变价收入

　　D.新旧设备的年运营成本

　　正确答案:A,C,D

　　解析:应考虑处置旧设备带来的现金流，而不是旧设备的原价，选项B错误。

　　【该题针对“固定资产更新决策——寿命期不同的设备重置决策”知识点进行考核】

　　11.只有扩建重置方案对营业现金流入无影响时才可采用年金成本法进行决策。( )

　　正确答案:错误

　　解析:扩建重置方案所增加或减少的营业现金流入也可以作为现金流出量的抵减，并据此比较各方案的年金成本。

　　12.可以直接利用净现值法对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。( )

　　正确答案:错误

　　解析:利用净现值法对寿命期不同的互斥投资方案进行决策时，需要将各方案转化为相等寿命期进行比较，不能直接比较。

　　13 [简答题]

　　某公司有闲置资金74000元，为了提高资金利用率，给公司带来更多的收益，2018年公司决定将闲置的资金投资于三个独立的投资项目，公司适用所得税税率为25%。甲项目原始投资额为30000元，期限4年，每年税后净利润为6000元，年折旧额为5000元;乙项目原始投资额为36000元，期限6年，营业现金净流量为10000元;丙项目原始投资额为27000元，期限3年，每年营业利润为5000元，年折旧额为9000元。要求：通过计算对甲、乙、丙三个项目的投资顺序进行排序。(结果保留两位小数)。[已知：(P/A，20%，3)=2.1065，(P/A，18%，3)=2.1743，(P/A，16%，4)=2.7982，(P/A，18%，4)=2.6901，(P/A，16%，6)=3.6847，(P/A，18%，6)=3.4976]

　　解析:甲、乙、丙三个项目为独立的投资项目，原始投资额和项目寿命期均不相等，排序分析时，应以各独立方案的获利程度作为评价标准，采用内含报酬率法进行比较决策。 设甲项目内含报酬率为R甲

　　甲项目的营业现金净流量=6000+5000=11000(元)

　　则：11000×(P/A，R甲，4)-30000=0，(P/A，R甲，4)=30000/11000=2.7273

　　因为：(P/A，16%，4)=2.7982，(P/A，18%，4)=2.6901

　　内插法可得，R甲=17.31%

　　设乙项目内含报酬率为R乙

　　则：10000×(P/A，R乙，6)-36000=0，(P/A，R乙，6)=36000/10000=3.6

　　因为：(P/A，16%，6)=3.6847，(P/A，18%，6)=3.4976

　　内插法可得，R乙=16.91%

　　设丙项目内含报酬率为R丙

　　丙项目的营业现金净流量=5000×(1-25%)+9000=12750(元)

　　则：12750×(P/A，R丙，3)-27000=0，(P/A，R丙，3)=27000/12750=2.1176

　　因为：(P/A，20%，3)=2.1065，(P/A，18%，3)=2.1743

　　内插法可得，R丙=19.67%

　　由于R丙>R甲>R乙，所以应该按丙、甲、乙的顺序实施投资。