2020年中级会计师考试财务管理精选习题二

　　1.下列各种筹资方式中，企业无须支付资金占用费的是( )。

　　A.发行债券

　　B.发行优先股

　　C.发行短期票据

　　D.发行认股权证

　　正确答案:D

　　解析:发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。所以选项D是正确的。

　　2.下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是( )。

　　A.通货膨胀加剧

　　B.投资风险上升

　　C.经济持续过热

　　D.证券市场流动性增强

　　正确答案:D

　　解析:如果国民经济不景气或者经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。选项A、B、C均会导致企业资本成本增加。证券市场流动性增强，会使风险降低，资本成本会下降。

　　3.某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是( )。

　　A.6.00%

　　B.6.03%

　　C.8.00%

　　D.8.04%

　　正确答案:B

　　解析:Kb=[年利率×(1-所得税税率)]/(1-筹资费率)=8%×(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%。

　　4.已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场平均报酬率为10%，则该公司股票的资本成本为( )。

　　A.6%

　　B.8%

　　C.10%

　　D.16%

　　正确答案:B

　　解析:根据资本资产定价模型：股票的资本成本=6%+0.5 ×(10%-6%)=8%。

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　　5.甲公司现有资金来源中普通股与长期债券的比例为2：1，加权平均资本成本为12%。假定债务资本成本和权益资本成本保持不变，如果将普通股与长期债券的比例变更为1：2，其他因素不变，则甲公司的加权平均资本成本将( )。

　　A.大于12%

　　B.小于12%

　　C.等于12%

　　D.无法确定

　　正确答案:B

　　解析:本题考查的知识点是加权平均资本成本。企业加权平均资本成本，是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本进行加权平均而得到的总资本成本。本题中债务资本成本和权益资本成本保持不变，只是普通股和长期债券的比例从2：1变更为1：2，又因为股权筹资资本成本比债务筹资资本成本高，所以在其他因素不变的情况下，变更后的加权平均资本成本小于12%，选项B正确。

　　6.某公司平价发行普通股股票600万股，筹资费用率5%，上年按面值(1元/股)确定的股利支付率为14%，预计股利每年增长5%，所得税税率25%，则该公司留存收益的资本成本为( )。

　　A.14.74%

　　B.19.7%

　　C.19%

　　D.20.47%

　　正确答案:B

　　解析:留存收益资本成本的计算与普通股相同，但是不考虑筹资费用。 留存收益资本成本=预计第一期股利/股票发行总额+股利增长率=[600×1 ×14%×(1+5%)]/600+5%=19.7%。

　　7.2015年1月1日某公司平价发行普通股股票120万元(股数120万股)，筹资费率2%，2014年年末已按面值确定的股利率为5%，预计股利每年增长8%，则该公司留存收益的资本成本为( )。

　　A.13.5%

　　B.13.4%

　　C.13.1%

　　D.13%

　　正确答案:B

　　解析:留存收益资本成本=(预计第一期股利/股票发行总额)+股利逐年增长率=[120×5%×(1+8%)]/120+8%=13.4%。

　　8.目前国库券收益率为4%，市场平均报酬率为12%，该股票的β系数为1.25，那么该股票的资本成本为( )。

　　A.14%

　　B.6%

　　C.17%

　　D.12%

　　正确答案:A

　　解析:根据资本资产定价模型：股票的资本成本=4%+1.25×(12%-4%)=14%。

　　9.依赖于财务经理的价值判断和职业经验，是主观愿望和预期的表现的价值形式是( )。

　　A.账面价值权数

　　B.目标价值权数

　　C.市场价值权数

　　D.历史价值权数

　　正确答案:B

　　解析:目标价值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值。选择未来的市场价值，与资本市场现状联系比较紧密，能够与现时的资本市场环境状况结合起来，目标价值权数的确定一般以现时市场价值为依据。但市场价值波动频繁，可行方案是选用市场价值的历史平均值，如30日、60日、120日均价等。总之，目标价值权数是主观愿望和预期的表现，依赖财务经理的价值判断和职业经验。所以选项B正确。

　　10.H公司按照面值的110%发行债券进行筹资，共发行了每张面值100元的债券10000份，利率为8%，期限为6年，发行费用率为5%，企业所得税税率为20%，若考虑时间价值的话，该批债券的资本成本率为( )。

　　A.5.51%

　　B.7.09%

　　C.7.64%

　　D.7.49%

　　正确答案:A

　　解析:考虑时间价值的情况下，假设资本成本率为Kb，则应该有100×110%×(1-5%)=100×8%×(1-20%)×(P/A，Kb，6)+100×(P/F，Kb，6)，利用内插法计算，结果是5.51%。

　　【该题针对“公司债券的资本成本率”知识点进行考核】

　　11.东方公司普通股β系数为2，此时一年期国债利率5%，市场风险报酬率12%，则该普通股的资本成本率为( )。

　　A.17%

　　B.19%

　　C.29%

　　D.20%

　　正确答案:C

　　解析:Ks=5%+2×12%=29%，注意此题给出的是市场风险报酬率12%，而不是市场平均报酬率12%。

　　【该题针对“普通股的资本成本率——资本资产定价模型法”知识点进行考核】