2019年中级会计师《财务管理》考试题库十一

　　【例题·多选题】股票股利和股票分割的共同点包括(　)。

　　A.都会降低股票的每股价值

　　B.股东持股比例均不变

　　C.所有者权益的内部结构均不变

　　D.所有者权益总额均不变

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』发放股票股利会引起所有者权益的内部结构发生变化，但是进行股票分割不会引起所有者权益的内部结构发生变化。

　　【2017考题·多选题】对公司而言，发放股票股利的优点有(　)。

　　A.减轻公司现金支付压力

　　B.有利于股票交易和流通

　　C.使股权更为集中

　　D.可以向市场传递公司未来发展前景良好的信息

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』对公司来讲，股票股利的优点主要有：

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　　①不需要向股东支付现金，在再投资机会较多的情况下，公司就可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司的发展;

　　②可以降低公司股票的市场价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多的投资者成为公司股东，进而使股权更为分散，有效地防止公司被恶意控制;

　　③可以传递公司未来发展良好的信息，从而增强投资者的信心，在一定程度上稳定股票价格。

　　【例题·单选题】股票回购对上市公司的影响是(　)。

　　A.有助于降低公司财务风险

　　B.分散控股股东的控制权

　　C.有助于保护债权人利益

　　D.降低资产流动性

　　『正确答案』D

　　『答案解析』股票回购会导致股权资本下降，在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，增加财务风险。股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展。

　　【2017考题·判断题】由于信息不对称和预期差异，投资者会把股票回购当做公司认为其股票价格被高估的信号。(　)

　　『正确答案』×

　　『答案解析』由于信息不对称和预期差异，证券市场上的公司股票价格可能被低估，而过低的股价将会对公司产生负面影响。一般情况下，投资者会认为股票回购意味着公司认为其股票价值被低估而采取的应对措施。

　　【例题·单选题】下列各项中，受企业股票分割影响的是(　)。

　　A.每股股票价值 B.股东权益总额

　　C.企业资本结构 D.股东持股比例

　　『正确答案』 A

　　『答案解析』股票分割，只是增加企业发行在外的股票股数，而企业的股东权益总额及内部结构都不会发生变化。股数增加导致每股价值降低，所以选项A是答案。

　　【2017考题·单选题】若激励对象没有实现约定目标，公司有权将免费赠与的股票收回，这种股权激励是(　)。

　　A.股票期权模式 B.股票增值权模式

　　C.业绩股票模式 D.限制性股票模式

　　『正确答案』D

　　『答案解析』公司为了实现某一特定目标，公司先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。只有当实现预定目标后，激励对象才可将限制性股票拋售并从中获利;若预定目标没有实现，公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。这指的是限制性股票模式。

　　【例题·计算分析题】某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：

　　公司股票的每股现行市价为35元，每股收益为3.5元。

　　要求计算回答下述四个互不相关的问题：

　　(1)计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数每股派发现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算(市价超过面值的部分计入资本公积)。计算完成这一分配方案的股东权益各项目数额。

　　(2)若按1股分为2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。

　　(3)假设利润分配不改变市净率(每股市价/每股净资产)，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应有多少?

　　(4)为了调整资本结构，公司打算用现金按照现行市价回购4万股股票，假设净利润和市盈率不变，计算股票回购之后的每股收益和每股市价。

　　『正确答案』(1)发放股票股利后的普通股股数

　　=200×(1+10%)=220(万股)

　　发放股票股利后的普通股股本=2×220=440(万元)

　　发放股票股利后的资本公积

　　=160+(35-2)×20=820(万元)

　　现金股利=0.2×220=44(万元)

　　利润分配后的未分配利润=840-35×20-44=96(万元)

　　(2)股票分割后的普通股股数=200×2=400(万股)

　　股票分割后的普通股股本=1×400=400(万元)

　　股票分割后的资本公积=160(万元)

　　股票分割后的未分配利润=840(万元)

　　(3)分配前市净率=35÷(1400÷200)=5

　　根据每股市价30元以及市净率不变可知：

　　每股净资产=30/5=6(元/股)

　　发放股票股利后的普通股股数=200×(1+10%)=220(万股)

　　每股市价30元时的全部净资产=6×220=1320(万元)

　　每股市价30元时的每股现金股利

　　=(1400-1320)÷220=0.36(元/股)

　　(4)净利润=200×3.5=700(万元)

　　股票回购之后的每股收益=700/(200-4)=3.57(元/股)

　　市盈率=35/3.5=10

　　股票回购之后的每股市价=3.57×10=35.70(元/股)