2019年中级会计师财务管理高频考题及答案三

　　【例题·单项选择题】(2015年)当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益的表述中，正确的是(　)。

　　A.系统风险高于市场组合风险

　　B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化

　　C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

　　D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

　　『正确答案』B

　　『答案解析』β系数是反映资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，β系数大于零，则说明资产收益率与市场平均收益率呈同向变化，所以选项B正确;市场组合的β系数=1，由于不知道该上市公司β系数的具体数值，所以无法判断该上市公司系统风险与市场组合系统风险谁大谁小，也无法判断该上市公司资产收益率与市场平均收益率之间变动幅度谁大谁小。

　　【例题·单项选择题】(2018年)若两项证券资产收益率的相关系数为0.5，则下列说法正确的是(　)。

　　A.两项资产的收益率之间不存在相关性

　　B.无法判断两项资产的收益率是否存在相关性

　　C.两项资产的组合可以分散一部分非系统性风险

　　D.两项资产的组合可以分散一部分系统性风险

　　『正确答案』C

　　『答案解析』只要两项证券资产收益率的相关系数不是0，就说明两项资产的收益率之间存在相关性，所以，选项A、B的说法不正确;非系统风险可以被分散，系统风险不可以被分散，因此选项D的说法不正确，选项C的说法正确。

　　【例题·多项选择题】(2018年)关于资本资产定价模型，下列说法正确的有(　)。

　　A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率

　　B.该模型中的资本资产主要指的是债券资产

　　C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法

　　D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』资本资产定价模型公式中，R表示某资产的必要收益率，因此选项A的说法正确;资本资产定价模型中的资产主要指的是股票资产，所以选项B的说法不正确;资本资产定价模型，风险收益率=贝塔系数×市场风险溢酬，其中，贝塔系数衡量的是系统风险，因此选项C、D的说法正确。

　　【例题·单项选择题】(2014年)某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。市场组合的收益率为8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是(　)。

　　A.5.58%

　　B.9.08%

　　C.13.52%

　　D.17.76%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』必要收益率=3.5%+1.24×(8%-3.5%)=9.08%

　　【例题·判断题】(2017年)依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。(　)

　　『正确答案』正确

　　『答案解析』资本资产定价模型一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。该公式中并没有引入非系统风险即公司风险，也就是说，投资者要求的补偿只是因为他们“忍受”了市场风险的缘故，而不包括公司风险，因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉。

　　【例题·多项选择题】(2014年)根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有(　)。

　　A.β值恒大于0

　　B.市场组合的β值恒等于1

　　C.β系数为零表示无系统风险

　　D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』绝大多数资产的β系数是大于零的，极个别的资产的β系数是负数，选项A错误;β系数用来衡量系统风险的大小，选项D错误。

　　【例题·多项选择题】(2018年)下列各项中，一般属于酌量性固定成本的有(　)。

　　A.新产品研发费

　　B.广告费

　　C.职工培训费

　　D.设备折旧费

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如：广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等。选项 D 属于约束性固定成本。

　　【例题·判断题】(2018年)变动成本是指在特定业务范围内，其总额随业务量的变动而正比例变动的成本。(　)

　　『正确答案』对

　　『答案解析』变动成本和业务量之间的线性关系，通常只在一定的相关范围内。在相关范围之外就可能表现为非线性的。

　　【例题·多项选择题】(2017年)下列各项中，属于变动成本的有(　)。

　　A.新产品的研究开发费用

　　B.按产量法计提的固定资产折旧

　　C.按销售收入一定百分比支付的技术转让费

　　D.随产品销售的包装物成本

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』变动成本是在一定范围内随业务量变动而成正比例变动的成本。选项A属于酌量性固定成本。

　　【例题·单项选择题】(2017年)企业生产产品所耗用的直接材料成本属于(　)。

　　A.酌量性变动成本

　　B.酌量性固定成本

　　C.技术性变动成本

　　D.约束性固定成本

　　『正确答案』C

　　『答案解析』技术性变动成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本。如生产一台汽车需要耗用一台引擎、一个底盘和若干轮胎等，这种成本只要生产就必然会发生，若不生产，其技术变动成本便为零。直接材料成本属于技术性变动成本。