2019年中级会计师财务管理章节考点练习题：债务个别资本成本计算

　　考点三：债务个别资本成本计算

　　(一)一般模式

　　(二)贴现模式

　　(一)一般模式

　　【例题•单选题】某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为( )。

　　A.6%

　　B.6.09%

　　C.8%

　　D.8.12%

　　【答案】B

　　【解析】该债券的资本成本率=8%×(1-25%)/(1-1.5%)=6.09%，选项B正确。

　　【例题•单选题】某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税税率为25%。该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为( )。

　　A.8.46%

　　B.7.89%

　　C.10.24%

　　D.9.38%

　　【答案】B

　　【解析】本题的考点是个别资本成本的计算。债券的资本成本=[500×12%×(1-25%)]/[600×(1-5%)]=7.89%。

　　(二)贴现模式

　　【例题•单选题】某公司发行总面额1000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，发行费率4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为980万元，则采用贴现模式计算债券资本成本为( )。[(P/A，9%，4)=3.2397;(P/F，9%，4)=0.7084;(P/A，10%，4)=3.1699;(P/F，10%，4)=0.6830]

　　A.8%

　　B.9%

　　C.9.35%

　　D.9.97%

　　【答案】C

　　【解析】980×(1-4%)=1000×10%×(1-25%)×(P/A，Kb，4)+1000×(P/F，Kb，4)

　　即：940.8=75×(P/A，Kb，4)+1000×(P/F，Kb，4)

　　利用试误法：当Kb=9%，

　　75×(P/A，9%，4)+1000×(P/F，9%，4)=75×3.2397+1000×0.7084=951.38

　　利用试误法：当Kb=10%，

　　75×(P/A，10%，4)+1000×(P/F，10%，4)=75×3.1699+1000×0.6830=920.74

　　所以：(Kb-9%)/(10%-9%)=(940.8-951.38)/(920.74-951.38)

　　债券资本成本=9.35%。

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