2017年会计职称《中级财务管理》案例分析题及答案(3)

　　AB两只股票的相关资料如下：

　　假设将AB两只股票按4：6的比例构成投资组合。市场组合的收益率为12.5%，市场组合的标准差为10%，无风险收益率为6%。

　　(1)分别计算A、B两只股票与市场组合之间的相关系数;

　　(2)分别计算A、B两只股票的风险收益率;

　　(3)分别计算A、B两只股票的必要收益率;

　　(4)分别判断A、B两只股票是否值得投资;

　　(5)计算该投资组合的β系数;

　　(6)计算该投资组合的必要收益率。

　　答案：

　　(1)A股票与市场组合之间的相关系数=0.006/(12%×10%)=0.5

　　B股票与市场组合之间的相关系数=0.012/(15%×10%)=0.8

　　(2)

　　A股票的β系数=0.5×(12%/10%)=0.6

　　或=0.006/(10%×10%)=0.6

　　B股票的β系数=0.8×(15%/10%)=1.2

　　或=0.012/(10%×10%)=1.2

　　A股票的风险收益率=0.6×(12.5%-6%)=3.9%

　　B股票的风险收益率=1.2×(12.5%-6%)=7.8%

　　(3)A股票的必要收益率=6%+0.6×(12.5%-6%)=9.9%

　　B股票的必要收益率=6%+1.2×(12.5%-6%)=13.8%

　　(4)A股票的预期收益率高于必要收益率，值得投资

　　B股票的预期收益率低于必要收益率，不值得投资。

　　(5)投资组合的β系数=0.6×40%+1.2×60%=0.96

　　(6)投资组合的必要收益率=6%+0.96×(12.5%-6%)=12.24%