中级会计职称《财务管理》专项练习：综合题三

　　综合题 (共2题，第1小题10分，第2小题15分，共计25分，除特殊要求外，均保留小数点后两位。)

　　1、华中有限公司每年需要A材料36000公斤，每次订货费用100元，每公斤A材料的年储存成本为7.2元，单位材料缺货成本为10元，预计交货期内的平均需求为1000公斤。

　　甲公司预考虑保留保险储备，经预测在交货期内各种可能的需求分布如下：

　　需求量(公斤) 800 900 1000 1100 1200

　　概率 0.1 0.2 0.4 0.2 0.1

　　要求：计算甲公司合理的保险储备。

　　正确答案：经济订货量=(2×36000×100/7.2)(1/2)=1000(公斤)

　　年订货次数=36000/1000=36(次)

　　交货期内平均需要量=800×0.1+900×0.2+1000×0.4+1100×0.2+1200×0.1=1000

　　(1)如保险储备量为0：

　　再订货点=1000+0=1000

　　保险储备持有成本=0×7.2=0(元)

　　平均缺货量=(1100-1000)×0.2+(1200-1000)×0.1=40(公斤)

　　缺货损失=36×40×10=14400(元)

　　缺货损失和保险储备持有成本之和=14400+0=14400(元)

　　(2)如保险储备量为100公斤：

　　再订货点=1000+100=1100

　　保险储备持有成本=100×7.2=720(元)

　　平均缺货量=(1200-1100)×0.1=10(公斤)

　　缺货损失=36×10×10=3600(元)

　　缺货损失和保险储备持有成本之和=3600+720=4320(元)

　　(3)如保险储备量为200公斤：

　　再订货点=1000+200=1200

　　保险储备持有成本=200×7.2=1440(元)

　　平均缺货量=0(公斤)

　　缺货损失=36×0×10=0(元)

　　缺货损失和保险储备持有成本之和=0+1440=1440(元)

　　甲公司合理的保险储备为200公斤。

　　2、某公司年销售额1000万元，变动成本率60%，全部固定成本和费用120万元，平均总资产2500万元，资产负债率40%，负债的平均利息率8%，假设所得税率为25%。该公司拟改变经营计划，追加投资200万元，每年固定成本增加20万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至55%。该公司以提高权益净利率(净利润/平均所有者权益)同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

　　要求：

　　(1)计算目前情况的权益净利率和总杠杆系数;

　　(2)所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率和总杠杆系数，判断应否改变经营计划;

　　(3)所需资金以12%的利率借入，计算权益净利率和总杠杆系数，判断应否改变经营计划;

　　(4)如果应该改变经营计划，计算改变计划之后的经营杠杆系数。

　　正确答案：(1)目前情况：

　　边际贡献=1000×(1-60%)=400(万元)

　　税前利润=400-120=280(万元)

　　(提示：全部固定成本和费用=固定成本+利息费用，故计算税前利润时，减掉120万元之后，不用再减掉利息费用了)

　　净利润=280×(1-25%)=210(万元)

　　平均所有者权益=2500×(1-40%)=1500(万元)

　　权益净利率=210/1500×100%=14%

　　总杠杆系数=400/280=1.43

　　(2)追加实收资本方案：

　　边际贡献=1000×(1+20%)×(1-55%)=540(万元)

　　税前利润=540-(120+20)=400(万元)

　　净利润=400×(1-25%)=300(万元)

　　平均所有者权益=1500+200=1700(万元)

　　权益净利率=300/1700×100%=17.65%

　　总杠杆系数=540/400=1.35

　　由于与目前情况相比，权益净利率提高且总杠杆系数降低，所以，应改变经营计划。

　　(3)借入资金方案：

　　边际贡献=1000×(1+20%)×(1-55%)=540(万元)

　　利息增加=200×12%=24(万元)

　　税前利润=540-(120+20+24)=376(万元)

　　净利润=376×(1-25%)=282(万元)

　　平均所有者权益=2500×(1-40%)=1500(万元)

　　权益净利率=282/1500×100%=18.8%

　　总杠杆系数=540/376=1.44

　　由于与目前情况相比，总杠杆系数提高了，因此，不应改变经营计划。

　　(4)追加实收资本之后的利息=2500×40%×8%=80(万元)

　　息税前利润=税前利润+利息=400+80=480(万元)

　　或：息税前利润=540-[(120-80)+20]=480(万元)

　　经营杠杆系数=540/480=1.13