中级会计师《财务管理》每日一练(2021.8.13)

　　已知：某公司2019年12月31日的长期负债及所有者权益总额为180000万元，其中，发行在外的普通股8000万股(每股面值1元)，公司债券2000万元(按面值发行，票面年利率为8%，每年末付息，三年后到期)。资本公积4000万元，其余均为留存收益。2020年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元。现在有A、B两个筹资方案：A.发行普通股，预计每股发行价格为5元;B.按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年末付息)。假定该建设项目投产后，2019年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为25%。

　　要求：

　　(1)计算A方案的下列指标。①增发普通股的股份数。②2020年公司的全年债券利息。

　　(2)计算B方案下2020年公司的全年债养利息。

　　(3)①计算A、B两种方案的每股收益无差别点。②为该公司作出筹资决策。

　　[答案](1)计算A方案下的相关指标：增发普通股的股份数=2000/5=400(万股)。

　　2019年公司的全年债券利息=2000×8%=160(万元)。

　　(2)计算B方案下2020年公司的全年债券利息=2000×8%+2000×8%=320(万元)。

　　(3)①计算A、B两种方案的每股收益无差别点：

　　(EBIT-2000×8%-2000×8%)(1-25%)/8000=(EBIT-2000×8%)(1-25%)/(8000+400)

　　EBIT=3520(万元)

　　②因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以该公司发行债券筹资较为有利。