中级会计职称《财务管理》每日一练(2021.7.19)

　　某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重分别为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。

　　要求：

　　(1)根据A、B、C股票的β系数，比较这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险的大小关系;

　　(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率;

　　(3)计算甲种投资组合的β系数和风险收益率;

　　(4)计算乙种投资组合的β系数和必要收益率;

　　(5)比较甲、乙两种投资组合系统风险的大小。

　　[答案](1)A股票的β系数大于1，说明该股票的系统性风险大于市场投资组合的风险;

　　B股票的β系数等于1，说明该股票的系统性风险等于市场投资组合的风险;

　　C股票的β系数小于1，说明该股票的系统性风险小于市场投资组合的风险。

　　(2)A股票的必要收益率=8%+1.5×(12%-8%)=14%

　　(3)甲种投资组合的β系数=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15

　　甲种投资组合的风险收益率=1.15×(12%-8%)=4.6%

　　(4)乙种投资组合的β系数=3.4%/(12%-8%)=0.85

　　乙种投资组合的必要收益率=8%+0.85×(12%-8%)=11.4%

　　(5)因为甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，所以甲种投资组合的系统性风险较大。