中级会计职称《财务管理》每日一练(2020.8.31)

　　【例题·计算分析题】某公司股票的β系数为2.5，目前无风险收益率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%，若该股票为固定增长股，股利增长率为6%，预计一年后的每股股利为1.5元。

　　要求：

　　(1)测算该股票投资人要求的必要投资收益率;

　　(2)该股票的价格为多少时可购买;

　　(3)若股票目前的市价为14元，预期1年后的市价为15元，那么投资人持有一年后出售的内部收益率为多少?

　　(4)若股票目前的市价为14元，投资人长期持有不准备出售，投资人的预期收益率为多少?

　　【答案】

　　(1)该股票的必要投资收益率=6%+2.5×(10%-6%)=16%

　　(2)股票的价值=1.5/(16%-6%)=15(元)

　　则当股票价格低于15元时，可以购买。

　　(3)该股票未来现金流量有股票出售可得15元，一年后的股利1.5元，由净现值=0可得：(15+1.5)/(1+R)-14=0

　　内部收益率R=(15+1.5)/14-1=17.86%

　　(4)R=1.5/14+6%=16.71%。