中级会计师考试《财务管理》每日一练(2020.7.23)

　　【例题·单项选择题】假定某企业的资本结构中，权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业(　)。

　　A.只存在经营风险

　　B.经营风险大于财务风险

　　C.经营风险小于财务风险

　　D.同时存在经营风险和财务风险

　　『正确答案』D

　　『答案解析』企业利用债务筹资，所以必定存在财务风险和经营风险。经营风险和财务风险的大小是无法进行比较的，因为它们产生于两种完全性质不同的业务活动。经营风险取决于投资及经营活动，财务风险取决于资金的来源、渠道。

　　【例题·多项选择题】下列各种类型的企业中，可以保持较高的财务杠杆系数的有(　)。

　　A.固定资产比重较大的资本密集型企业

　　B.变动成本比重大的劳动密集型企业

　　C.处于初创阶段的企业

　　D.处于成熟阶段的企业

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』固定资产比重较大的资本密集型企业和处于初创阶段的企业，经营杠杆系数高，应保持较小的财务杠杆系数;变动成本比重大的劳动密集型企业和处于成熟阶段的企业，经营杠杆系数低，可以保持较大的财务杠杆系数。

　　【例题·多项选择题】根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，下列表述中正确的有(　)。

　　A.企业价值上升

　　B.股权资本成本上升

　　C.利息抵税现值上升

　　D.财务困境成本上升

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』有税MM理论认为，有负债企业价值=无负债企业价值+负债利息抵税价值，因此，负债比例提高，会提高利息抵税现值和企业价值;有负债企业的股权成本=无负债企业的股权成本+风险报酬;风险报酬取决于债务比例以及企业所得税税率，即有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大;有税的MM理论不考虑财务困境成本，财务困境成本是权衡理论的考虑因素。