中级会计师考试《财务管理》每日一练（2019.11.14)

　　某公司有闲置资金74000元，为了提高资金利用率，给公司带来更多的收益，2018年公司决定将闲置的资金投资于三个独立的投资项目，公司适用所得税税率为25%。甲项目原始投资额为30000元，期限4年，每年税后净利润为6000元，年折旧额为5000元;乙项目原始投资额为36000元，期限6年，营业现金净流量为10000元;丙项目原始投资额为27000元，期限3年，每年营业利润为5000元，年折旧额为9000元。要求：通过计算对甲、乙、丙三个项目的投资顺序进行排序。(结果保留两位小数)。[已知：(P/A，20%，3)=2.1065，(P/A，18%，3)=2.1743，(P/A，16%，4)=2.7982，(P/A，18%，4)=2.6901，(P/A，16%，6)=3.6847，(P/A，18%，6)=3.4976]

　　解析:甲、乙、丙三个项目为独立的投资项目，原始投资额和项目寿命期均不相等，排序分析时，应以各独立方案的获利程度作为评价标准，采用内含报酬率法进行比较决策。 设甲项目内含报酬率为R甲

　　甲项目的营业现金净流量=6000+5000=11000(元)

　　则：11000×(P/A，R甲，4)-30000=0，(P/A，R甲，4)=30000/11000=2.7273

　　因为：(P/A，16%，4)=2.7982，(P/A，18%，4)=2.6901

　　内插法可得，R甲=17.31%

　　设乙项目内含报酬率为R乙

　　则：10000×(P/A，R乙，6)-36000=0，(P/A，R乙，6)=36000/10000=3.6

　　因为：(P/A，16%，6)=3.6847，(P/A，18%，6)=3.4976

　　内插法可得，R乙=16.91%

　　设丙项目内含报酬率为R丙

　　丙项目的营业现金净流量=5000×(1-25%)+9000=12750(元)

　　则：12750×(P/A，R丙，3)-27000=0，(P/A，R丙，3)=27000/12750=2.1176

　　因为：(P/A，20%，3)=2.1065，(P/A，18%，3)=2.1743

　　内插法可得，R丙=19.67%

　　由于R丙>R甲>R乙，所以应该按丙、甲、乙的顺序实施投资。