中级会计师考试试题：财务管理每日一练(2016.05.20)

　　单项选择题

　　1.某公司普通股的贝塔系数为1.25，此时-年期国债利率为6%，市场上所有股票的平均风险收益率8%，则该股票的资本成本为(　　)。

　　A.12.5%

　　B.14%

　　C.16%

　　D.18%

　　2.某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资金成本为(　　)。

　　A.14.31%

　　B.13.57%

　　C.14.40%

　　D.13.4%

　　3.某公司发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为5%，每年末付息-次，到期还本，债券发行价1020元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为(　　)。(考虑时间价值)

　　A.3.03%

　　B.3.25%

　　C.3.76%

　　D.5.0%

　　参考答案：

　　一、单项选择题

　　1.C

　　【解析】根据资本资产定价模型可知该股票的资本成本=6%+1.25×8%=16%。

　　2.B

　　【解析】普通股资金成本=[1.2×(1+5%)]/[15×(1—2%)]+5%=13.57%

　　3.C

　　【解析】用折现模式计算资本成本.有：1020×(1—2%)=1000×5%×(1—25%)×(P/A，Kb，5)+1000x(P/F，Kb，5)

　　当Kb为3%时，

　　1000×5%×(1—25%)×(P/A，3%，5)+1000×(P/F，3%，5)=1034.34

　　当Kb为4%时，

　　1000×5%×(1—25%)×(P/A，4%，5)+1000×(P/F，4%，5)=988.84

　　运用插值法，得：Kb=3.76%