2020造价工程师《造价管理》考点试题：资金成本与资本结构

　　考点：资金成本与资本结构

　　【习题 1】关于资金成本的说法中正确的有( )。

　　A.用来比较选择追加筹资方案的重要依据是个别资金成本

　　B.作为项目公司资本结构决策依据的资金成本是综合资金成本

　　C.作为比较各种筹资方式资金成本高低的依据是组合资金成本

　　D.用来比较选择追加筹资方案的重要依据是边际资金成本

　　E.作为比较各种筹资方式资金成本高低的依据个别资金成本

　　【答案】BDE

　　【解析】个别资金成本主要用于比较各种筹资方式资金成本的高低，是确定筹资方式的重要依据;综合资金成本是项目公司资本结构决策的依据;边际资金成本是追加筹资决策的重要依据。

　　【习题 2】关于资金成本性质的说法，正确的是( )。

　　A.资金成本是指资金所有者的利息收入

　　B.资金成本是指资金使用人的筹资费用和利息费用

　　C.资金成本一般只表现为时间的函数

　　D.资金成本表现为资金占用和利息额的函数

　　【答案】B

　　【解析】资金成本的性质：(1)资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹资费。(2)资金成本与资金的时间价值既有联系，又有区别。两者的区别主要表现在两个方面：

　　第一，资金的时间价值表现为资金所有者的利息收入，而资金成本是资金使用人的筹资费用和利息费用;第二，资金的时间价值一般表现为时间的函数，而资金成本则表现为资金占用额的函数。(3)资金成本具有一般产品成本的基本属性。

　　【习题 3】资金筹集成本的主要特点是( )。

　　A.在资金使用多次发生

　　B.与资金使用时间的长短有关

　　C.可作为筹资金额的一项扣除

　　D.与资金筹集的次数无关

　　【答案】C

　　【解析】资金筹集成本是指在资金筹集过程中所支付的各项费用，如发行股票或债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资金筹集成本一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越大。

　　【习题 4】某公司发行总面额 400 万元的 5 年期债券，发行价格为 500 万元，票面利率为 8%，发行费率为 5%，公司所得税率为 25%，发行该债券的成本率是( )。

　　A.5.05%

　　B.6.32%

　　C.6.40%

　　D.10.00%

　　【答案】A

　　【习题 5】某公司发行票面额为 2000 万元的优先股股票，筹资费率为 2%，股息年利率为 10%，公司所得税率为 25%，则其资金成本率为( )。

　　A.10.20%

　　B.12.37%

　　C.14.12%

　　D.15.46%

　　【答案】A

　　【解析】KP=10%/(1-2%)=10.20%

　　【习题 6】某企业从银行借款 3000 万元，年利息 300 万元，手续费等筹资费用 50 万元，企业所得税率 25%，该项目借款的资金成本率为( )。

　　A.9.00%

　　B.9.28%

　　C.7.63%

　　D.8.00%

　　【答案】C

　　【解析】Kg=300×(1-25%)/(3000-50)= 7.63%

　　【习题 7】为新建项目筹集债务资金时，对利率结构起决定性作用的因素是( )。

　　A.进入市场的利率走向

　　B.借款人对于融资风险的态度

　　C.项目现金流量的特征

　　D.资金筹集难易程度

　　【答案】C

　　【解析】评价项目融资中应该采用何种利率结构，需要综合考虑三方面的因素：1)项目现金流量的特征起着决定性的作用。2)对进入市场中利率的走向分析在决定债务资金利率结构时也起到很重要的作用。3)任何一种利率结构都有可能为借款人带来一定的利益，但也会相应增加一定的成本，最终取决于借款人如何在控制融资风险和减少融资成本之间的权衡。

　　【习题 8】选择债务融资结构时，需要考虑债务偿还顺序，正确的债务偿还方式是( )。

　　A.以债券形式融资的，应在一定年限内尽量提前还款

　　B.对于固定利率的银行贷款，应尽量提前还款

　　C.对于有外债的项目，应后偿还硬货币债务

　　D.在多种债务中，应后偿还利率较低的债务

　　【答案】D

　　【解析】一些债券形式要求至少一定年限内借款人不能提前还款，故 A 选项错误。采用固定利率的银行贷款，因为银行安排固定利率的成本原因，如果提前还款，借款人可能会被要求承担一定的罚款或分担银行的成本，故 B 选项错误。对于有外债的项目，由于有汇率风险，通常应先偿还硬货币的债务，后偿还软货币的债务，故 C 选项错误。

　　【习题 9】对于采用新设法人进行筹资的项目，在确定项目资本金结构时，应通过协商确定投资各方的( )。

　　A.出资比例

　　B.出资形式

　　C.出资顺序

　　D.出资性质

　　E.出资时间

　　【答案】ABE

　　【解析】采用新设法人筹资方式的项目，应根据投资各方在资本、技术、人力和市场开发等方面的优势，通过协商确定各方的出资比例、出资形式和出资时间。

　　【习题 10】项目资金结构应有合理安排，对于项目资本金的说法中正确的有( )

　　A.如果项目资本金所占比例过大，会导致财务杠杆作用下滑

　　B.如果项目资本金所占比例过大信贷融资风险加大

　　C.如果项目资本金所占比例过大负债融资难度增加

　　D.如果项目资本金所占比重过小市场风险承受力降低

　　E.如果项目资本金所占比重过小负债融资成本提高

　　【答案】AD

　　【解析】项目资本金比例越高，贷款的风险越低，贷款的利率可以越低，如果权益资金过大，风险可能会过于集中，财务杠杆作用下滑。但如果项目资本金占的比重太少，会导致负债融资的难度提升和融资成本的提高。

　　【习题 11】用来反映项目投资各方的出资比例的是( ) 。

　　A.项目资本金内部结构比例

　　B.项目债务资金内部结构比例

　　C.项目综合资金内部结构比例

　　D.项目追加投资内部结构比例

　　【答案】A

　　【解析】项目资本金内部结构比例是指项目投资各方的出资比例 。