2019年中级审计师《专业相关知识》考点强化习题十三

　　【例题·单选题】在证券投资中，债券不能顺利地以合理市价出售的风险是(　)。

　　A.违约风险

　　B.利率风险

　　C.流动性风险

　　D.通货膨胀风险

　　【答案】C

　　【解析】流动性风险是指债券是否能够顺利地按照目前合理的市场价格出售的风险。

　　【例题·单选题】当其他因素不变，下列哪个因素上升会使债券的内在价值下降( )。

　　A.票面价值

　　B.票面利率

　　C.市场利率

　　D.购买价格

　　【答案】C

　　【解析】债券面值、票面利率上升，债券价值会提高。购买价格不影响债券价值。

　　【例题·单选题】某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，每年年末付息一次，到期还本，则该公司债券的价值为(　　)元。

　　A.93.22 B.100

　　C.105.35 D.107.58

　　【答案】D

　　【解析】债券价值=100× PVIF10%，5 +100×12%× PVIFA10%，5 =107.58(元)。

　　【例题·单选题】某公司平价发行5年期的公司债券，票面利率为12%，每年年末付息一次，到期一次还本，则该债券的内部收益率为(　　)。

　　A.9% B.11% C.10% D.12%

　　【答案】D

　　【解析】债券的内部收益率是指债券的本金和利息的流入的现值等于其购买价格时的贴现率。由于在本题中属于平价购买，所以，购买价格等于其面值，内部收益率等于债券的票面利率=12%。

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　　【例题·单选题】某公司拟发行10年期债券，面值1000元，票面利率为10%，每年付息一次，到期归还本金，发行价格拟定为1020元。若投资者购入该债券并持有至到期，则预期的投资收益率将(　)。

　　A.高于10%　　 B.低于10%

　　C.等于10%　　 D.无法确定

　　【答案】B

　　【解析】当债券的购买价格高于面值，投资收益率低于票面利率。

　　【例题·单选题】某公司发行面值为1000元的债券;票面利率为8%，期限为5年，每年年末支付一次利息，如果市场利率为10%(PVIF10%,5=0.621，PVIFA10%，5=3.791)，则与该债券的价值最接近的数值为(　)。

　　A.869元

　　B.924元

　　C.931元

　　D.1000元

　　【答案】B

　　【解析】债券价值=1000×8%×3.791+1000×0.621=303.28+621=924.28(元)

　　【例题·单选题】下列有关债券估值的影响因素中，与债券价值负相关的是(　)。

　　A.债券面值

　　B.市场利率

　　C.债券票面利率

　　D.债券年利息额

　　【答案】B

　　【解析】债券市场价格是债券投资获得的未来现金流量以市场利率为折现率的折现值。市场利率上升即折现率加大，会导致债券市场价格下降。

　　【例题·单选题】某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司上一年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是(　 )元/股。

　　A.10.0 B.10.5

　　C.11.5 D.12.0

　　【答案】B

　　【解析】股票的内在价值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。

　　【例题·单选题】M公司最近发放的每股股利为2元，预计下年度的股利增长率为12%并可以持续。已知投资人要求的必要报酬率为16%。则M公司股票的价值为(　)。

　　A.50元　　 B.7.14元

　　C.8元　　　D.56元

　　【答案】D

　　【解析】 M公司股票的价值=2×(1+12%)÷(16%-12%)=56元。

　　【例题·单选题】A公司每股股利固定增长率为5%，预计一年后股利为6元，目前国债的收益率为10%，市场平均股票必要收益率为15%，该股票的风险报酬系数β为1.5，该股票的价值为(　)。

　　A.45元

　　B.48元

　　C.55元

　　D.60元

　　【答案】 B

　　【解析】 股票必要报酬率=10%+1.5×(15%-10%)=17.5%，该股票的价值=6/(17.5%-5%)=48元。

　　【例题·单选题】如果不考虑影响股价的其他因素，固定增长股票的价值( )。

　　A.与市场利率成正比

　　B.与预期股利成反比

　　C.与预期股利增长率成正比

　　D.与预期股利增长率成反比

　　【答案】C

　　【解析】如果不考虑影响股价的其他因素，零成长股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。因为股票价值=预期股利÷(市场利率-增长率)，市场利率越大，股票价值越低;预期股利越大，增长率越大，股票价值越高。

　　【例题·单选题】某投资者打算购买一只股票，购买价格为21.5元/股，该股票预计下年的股利为每股2.2元，估计股利年增长率为2%，则投资该股票的内部收益率为(　　)。

　　A.12.44%

　　B.12.23%

　　C.10.23%

　　D.10.44%

　　【答案】B

　　【解析】内部收益率=2.2/21.5+2%=12.23%。