第三节 财政政策与货币政策的搭配
一、财政政策与货币政策的功能差异
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不同 |
财政政策 |
货币政策 |
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实施主体 |
政府 |
中央银行 |
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传导过程 |
通过扩大财政支出或调整税率等直接作用于企业和居民 |
通过中介指标（如利率、货币供应量、超额准备金、基础货币、汇率等）的间接调控 |
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政策手段 |
税收、预算、补贴、公债等 |
公开市场业务、调整法定准备金率、再贴现政策等 |
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对利率变化的影响 |
扩张性财政政策趋向于提高利率（政府占用了民间资金，使金融市场资金紧张，导致市场利率的上涨）——同向 |
扩张性的货币政策趋向于降低利率（意味着货币供应量增加，对利率具有压抑作用）——反向 |
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政策时滞 |
1.内部时滞： | |
【补充】政策时滞
二、财政政策与货币政策的协调配合
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配合 |
定义 |
产出 |
利率 |
适用情形 |
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紧缩性财政政策+紧缩性货币政策 |
意味财政增收减支形成盈余或减少赤字 |
减少 |
不确定 |
需求膨胀，物价迅速上升；瓶颈产业对经济起严重制约作用；经济秩序混乱，经济出现过热现象 |
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扩张性财政政策+扩张性货币政策 |
意味着财政减收增支形成赤字或减少盈余 |
增加 |
不确定 |
大部分企业开工不足，设备闲置；劳动力就业不足；大量资源有待开发；市场疲软，经济增长乏力 |
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扩张性财政政策+紧缩性货币政策 |
通过财政减税让利等增加私人需求，增加其对消费品的购买力，并扩大政府的消费需求 |
不确定 |
上升 |
在社会需求结构中投资需求过旺而消费需求不足并引起投资品供给不足而消费品供给过剩的情况下 |
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紧缩性财政政策+扩张性货币政策 |
通过扩大信贷规模等措施来刺激投资需求，同时通过财政压缩支出来收缩消费需求 |
不确定 |
下降 |
在社会需求结构中投资需求不足，消费需求过旺并引起投资品供给过剩，消费品供给不足的情况下 |
【注意】
1.松紧搭配：适宜于在社会供求大体均衡的条件下对供求结构进行调整，目的是解决供求之间的结构性的矛盾。
2.中性的财政政策+中性的货币政策：收支保持基本平衡，货币供应量与经济增长速度大体一致的配合模式。适用前提是经济发展适度，居民收入稳定增长，消费品价格基本稳定，利率水平也大体稳定，市场经济秩序良好。
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