2018年中级审计师宏观经济学基础章节考点之货币政策分析

　　第二节　货币政策分析

　　一、货币政策目标

　　1.货币政策目标：实现国家的宏观经济目标——充分就业、物价稳定、经济增长、国际收支平衡

　　2.货币政策目标的统一与冲突

　　1)充分就业与经济增长正相关

　　经济增长，就业增加;经济下滑，则失业增加。

　　2)充分就业与稳定物价相矛盾

　　①菲利普斯曲线：失业率和货币工资增长率(物价水平上涨率，即通货膨胀率)之间负相关，即：

　　如果工资上涨率较低，则失业率较高;反之，如果工资上涨率较高，则失业率较低。

　　②原理

　　3)物价稳定与经济增长的矛盾：经济的增长大多伴随着物价的上涨。

　　4)经济增长与国际收支平衡的矛盾

　　经济增长通常会增加进口，导致贸易逆差;同时要促进经济增长，就要增加投资，借助于外资，资本项目出现顺差，一定程度上可弥补贸易逆差，但并不一定能使经济增长与国际收支平衡共存。

　　二、货币政策工具

　　(一)公开市场业务——最常用

　　1.含义

　　中央银行在金融市场上买卖政府债券来控制货币供给和利率的政策行为。

　　2.方式

　　我国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。

　　3.优缺点——传导过程短，央行可以直接控制货币供应量

　　(二)调整法定准备金率

　　1.相关概念

　　1)法定存款准备金：金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。

　　2)法定准备金率：金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例。

　　3)基础货币VS派生存款

　　2.调节宏观经济的方式

　　3.特点

　　直接影响到各商业银行的可用资金和利润，因而效果非常猛烈，一般情况下中央银行并不经常使用。

　　(三)再贴现政策

　　1.再贴现：中央银行再贷款，再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。

　　2.再贴现政策：中央银行通过制定或调整再贴现率来干预和影响市场利率及货币市场的资金供应量和需求量，从而调节货币供应量的一种政策工具。

　　3.政策效果

　　1)反映了中央银行的政策意向，具有告示效应。

　　如再贴现率升高，意味着国家判断市场过热，有紧缩意向;反之，则意味着有扩张意向，对短期市场利率常起导向作用。

　　2)通过影响商业银行的资金成本来影响商业银行的融资决策。

　　4.相对于公开市场业务的缺陷

　　1)对货币供应量的控制只能产生间接效果，最终效果取决于商业银行的反应;

　　2)只能影响利率的总水平，无法影响利率的结构;

　　3)调整再贴现率常引起利率变动，因而正常情况下不宜随时变动(否则会令公众及商业银行无所适从)，使其伸缩性受到影响。

　　4)不能直接干预商业银行的经营意向，对商业银行缺乏强制性影响。

　　(四)其他货币政策工具

　　1.利率政策：适时地对利率水平和利率结构进行调整，以影响社会资金供求状况。

　　2.直接信用控制：从质和量两个方面，以行政命令或其他方式，直接对金融机构尤其是商业银行的信用活动所进行的控制。具体包括：

　　1)存贷款最高利率限制：最常使用的直接信用管制工具;

　　2)信用配额：对各商业银行的信用规模加以分配，限制其最高数量;

　　3)规定商业银行的流动性比率(流动资产对存款的比重)，为此商业银行必须缩减长期放款、扩大短期放款、增加易变现的资产等。

　　4)直接干预：直接对商业银行的信贷业务、放款范围等加以干预，如对业务经营不当的商业银行拒绝再贴现;惩罚性利率;直接干涉存款吸收。

　　3.间接信用指导

　　1)道义劝告：央行利用其声望和地位，对商业银行和其他金融机构进行通告、指示或面谈。

　　2)窗口指导：根据产业行情、物价趋势和金融市场动向，规定商业银行每季度贷款的增减额，并要求其执行。

　　三、金融风险管理

　　(一)宏观金融风险管理与微观金融风险管理

　　1.宏观金融风险管理：国际组织、政府或国家权力机构，尤其是中央银行从整个社会的利益出发，采取立法等方式管理。

　　1)目标：从整体上保持世界和各国金融环境的稳定性

　　2)手段

　　①建立法规体系，如：商业银行法、票据法、资产负债管理办法

　　②制定恰当经济政策，如：浮动汇率制度、调整准备金率

　　③对市场监控和约束。如：市场准入、经营稽核、市场退出的全程监控

　　④建立市场保护机制

　　2.微观金融风险管理：经济主体从自身利益出发，建立和健全内部控制制度，严格实行审慎经营，对所面临的金融风险进行识别、评估和控制的行为过程。

　　1)目标

　　①风险管理控制目标

　　②损失控制目标

　　2)手段

　　①建立决策、执行、监督等相互制衡的管理机制

　　②制定内部运行制度

　　③保证约束措施

　　④运用科学手段缩小转嫁风险

　　(二)金融风险管理体制

　　1.衡量系统

　　2.决策系统

　　3.预警系统

　　4.监控系统

　　5.补救系统

　　6.评估系统

　　7.辅助系统

　　(三)金融风险管理的一般程序

　　1.金融风险的识别和分析

　　2.金融风险管理策略的选择和管理方案的设计

　　3.金融风险管理方案的实施与监控

　　4.金融风险的评估与总结

　　【考点例题】

　　【例题1·多项选择题】(2013初)

　　中国人民银行公开市场操作包括(　)。

　　A.调整法定准备金率 　B.调整再贴现率

　　C.人民币操作 　　　　D.外汇操作

　　E.调整利率

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』我国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。

　　【例题2·单项选择题】(2013初)

　　中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率被称为(　)。

　　A.存款准备金率 　　B.贷款利率

　　C.再贴现率 　　　　D.贴现率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。

　　【例题3·单项选择题】(2012)

　　中央银行在金融市场上买卖政府债券，以控制货币供给和利率的政策行为被称为(　)。

　　A.调整利率

　　B.调整再贴现率

　　C.公开市场业务

　　D.调整法定准备金率

　　『正确答案』C

　　『答案解析』公开市场业务是中央银行在金融市场上买卖政府债券来控制货币供给和利率的政策行为。

　　【例题4·多项选择题】(2011)

　　作为一种货币政策工具，直接信用控制的手段包括(　)。

　　A.最高利率限制 　　B.信用配额

　　C.流动性比率 　　　D.再贴现政策

　　E.直接干预

　　『正确答案』ABCE

　　『答案解析』直接信用控制具体包括：1)存贷款最高利率限制; 2)信用配额;3)规定商业银行的流动性比率;4)直接干预。

　　【例题5·单项选择题】(2011初)

　　通过影响金融机构的信贷资金供应的能力，控制派生存款总量的货币政策工具是(　)。

　　A.公开市场业务

　　B.调整法定准备金率

　　C.再贴现政策

　　D.利率政策

　　『正确答案』B

　　『答案解析』通过影响金融机构的信贷资金供应的能力，控制派生存款总量的货币政策工具是调整法定准备金率。

　　【例题6·多项选择题】

　　下列经济政策工具中，属于货币政策工具的有(　)。

　　A.税收政策 　　　　B.转移支付政策

　　C.公开市场业务 　　D.再贴现政策

　　E.法定准备金率

　　『正确答案』CDE

　　『答案解析』A、B为财政政策的工具。

　　【例题7·多项选择题】

　　为摆脱经济萧条，政府实施货币政策时应该(　)。

　　A.提高商业银行的法定准备金率

　　B.中央银行在公开市场买进政府债券

　　C.中央银行在公开市场卖出政府债券

　　D.降低再贴现率

　　E.提高再贴现率

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』为摆脱经济萧条需要的是扩张性货币政策。

　　【例题8·多项选择题】

　　宏观金融风险管理可采用的手段有(　)。

　　A.建立市场运行的法规体系

　　B.制定恰当的经济政策

　　C.对市场进行监控和约束

　　D.建立市场的保护机制

　　E.明确界定产权

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』宏观金融风险管理可以采用的手段包括：①建立法规体系，如：商业银行法、票据法、资产负债管理办法;②制定恰当经济政策，如：浮动汇率制度、调整准备金率;③对市场监控和约束。如：市场准入、经营稽核、市场退出的全程监控;④建立市场保护机制。

　　【例题9·多项选择题】(2011初)

　　宏观金融风险管理所运用的经济政策有(　)。

　　A.商业银行法 B.浮动汇率制度

　　C.调整准备金率 D.票据法

　　E.银行监管

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』宏观金融风险管理所制定恰当经济政策，如：浮动汇率制度、调整准备金率。