第四章 筹资决策管理
第一节 长期筹资方式
根据所筹资本的属性不同，长期筹资方式分为股权性筹资、债权性筹资和混合性筹资。
一、股权性筹资
股权性筹资主要有投入资本筹资、发行普通股筹资和留存收益筹资等方式。
1.各种股权筹资的优缺点：
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优点 |
缺点 |
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投入资本筹资（吸收直接投资） |
1.提高企业的资信和负债能力。 |
1.筹资成本较高； |
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发行普通股筹资 |
1.形成稳定而长期占用的资本，有利于增强公司的实力，为债务筹资提供基础； |
1.筹资成本高： |
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留存收益筹资 |
1.资本成本较普通股低，因为不会发生筹资费用。 |
1.筹资数额有限，最大可能的数额是企业当期的税后利润和上年未分配利润之和。 |
2.普通股东的权利：表决权、优先认股权、收益分配权、剩余资产分配权、股份转让权
3.股票发行定价：定价基础是股票内在价值。测算方法有未来收益现值法、市盈率法、每股净资产法、清算价值法。
(1)未来收益现值法：现值之和
(2)市盈率法：股票价值=参考市盈率(p/E)*预测每股收益(EPS)
4.实际定价：固定价格定价法、市场询价法、竞价发行
【例题·多选题】(2012初)与长期借款筹资方式相比，企业普通股股票筹资的优点有( )。
A.筹资成本低
B.可利用财务杠杆作用
C.没有固定的股利负担
D.易于企业保守财务秘密
E.股本无固定到期日
[答疑编号6159204101]
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【例题·单选题】(2010初)与负债筹资相比，发行普通股筹资的特点是( )。
A.具有抵税作用 B.发行成本相对较低
C.资本使用风险小 D.保障股东对公司的控制权
[答疑编号6159204102]
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