审计师考试《企业财务管理》考点：股票投资决策

　　股票投资决策(掌握)

　　一、股票投资的风险——可分散风险和不可分散风险，股票投资只能对其中的不可分散风险要求风险报酬，确定出该股票的必要报酬率。

　　二、股票投资的估值

　　1.股票估值的基本公式(长期持有)

　　式中：V——股票价值;Dt——每年的现金股利;K——股票投资的必要报酬率

　　2.有限期持有股票的价值计算公式

　　式中：Vn——预期出售股票的金额;n——持有的期间数;其他符号含义与前面相同。

　　3.零增长公司股票价值的计算公式V=D/K

　　4.固定增长公司股票估值的计算公式V=D0(1+g)/(K-g) =D1/(K-g)

　　▲注意:固定增长公司每股收益或股利增长率的预测值不得超过国民生产总值的增长率。

　　三、股票投资收益率的估计

　　1.零增长公司股票投资收益率的计算公式r=D/P

　　2.固定增长公司股票投资收益率的计算公式r=D1/P+g

　　【例题4-单】有一只股票的价格为20元，预计下一期的股利是1元，该股利将以大约10%的速度持续增长。该股票的期望报酬率为( )

　　A.15% B.5% C.20% D.25% 【答案】A

　　【解析】1/20+10%=15%