2021年初级审计师考试《审计相关知识》提高练习（七）_第4页

　　答案部分

　　一、单项选择题

　　1、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 该债券的估值=(100+100×9%×2)÷(1+10%)2=97.52(元)

　　【该题针对“每期计算利息，到期一次还本付息的债券估值公式”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 债券资本成本=1 000×5%×(1-25%)/[990×(1-5%)]×100%=3.99%

　　【该题针对“公司债券资本成本”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 股票投资具有风险，因此，估算股票价值的贴现率应该包含风险因素，而国债的利息率可以近似地认为是无风险收益率，不包含风险因素。

　　【该题针对“股票估值的基本公式”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 预计获得的投资收益率=3×(1+4%)/20+4%=19.6%

　　【该题针对“股票投资收益率”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 如果是作为控制被投资企业的手段，考虑的因素就不是该企业股票的差价和股利的多寡。

　　【该题针对“股票投资现金流量估计”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票价值=2×(1+20%)/(30%-20%)=24(元)。

　　【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 计算企业综合资本成本时，计算各种资本比例的资本价值基础包括账面价值、市场价值、目标价值。

　　【该题针对“加权平均资本成本测算”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 考虑资金时间价值的项目投资决策方法有净现值法、内部报酬率法。

　　【该题针对“折现方法——净现值法”知识点进行考核】

　　9、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考查的是净现值。该项目的净现值=200/(1+9%)+200/(1+9%)2+200/(1+9%)3-500=6.26(万元)

　　10、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 静态回收期法计算简便，便于理解，其缺陷是忽略货币时间价值且不考虑回收期后的现金流量状况，也无法反映项目的回报状况。

　　【该题针对“非折现方法——静态回收期法”知识点进行考核】

　　11、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 初始投资额=100万元，每年营业现金流量净额=10+5+10=25万元，静态回收期=100/25=4年。

　　【该题针对“非折现方法——静态回收期法”知识点进行考核】

　　12、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 该股票价值=4/10%=40(元)

　　【该题针对“零增长公司股票价值的计算公式”知识点进行考核】

　　13、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 留存收益资本成本=2×(1+3%)/10×100%+3%=23.60%

　　【该题针对“留存收益资本成本”知识点进行考核】

　　14、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 当市场利率高于债券票面利率时，债券的价格低于面值;当市场利率低于债券票面利率时，债券的价格高于面值;当市场利率等于债券票面利率时，债券的价格等于面值。

　　【该题针对“每期支付利息，到期归还本金的债券估值公式”知识点进行考核】

　　15、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 当项目的净现值等于0时，必要报酬率与内部报酬率相等。

　　【该题针对“折现方法——内含报酬率法”知识点进行考核】

　　16、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 内部报酬率考虑了货币时间价值，体现了项目的真实报酬率。

　　【该题针对“折现方法——内含报酬率法”知识点进行考核】

　　17、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 普通股资本成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%，10.8%=0.8/10+g，解得：g=2.8%。

　　【该题针对“普通股资本成本”知识点进行考核】

　　18、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 项目的净现值=700×(P/A，10%，5)-2500=700×3.7908-2500=153.56(万元)，项目的年均净现值=项目的净现值/年金现值系数=153.56/3.7908=40.51(万元)。

　　【该题针对“决策方法应用——寿命不等的项目比较决策”知识点进行考核】

　　19、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 该项目的投资利润率=[(400×3+250×2)/5]/2000=17%

　　【该题针对“非折现方法——投资利润率法”知识点进行考核】

　　20、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 折旧=35/5=7(万元)，每年产生的现金净流量=(40-17-7)×(1-25%)+7=19(万元)

　　【该题针对“项目投资——营业现金流量估计”知识点进行考核】

　　21、

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 通货膨胀导致债券利息及到期兑现取得的现金购买力降低，债券投资的现金流量数额固定，因此货币贬值会导致购买力下降。

　　【该题针对“债券投资的风险”知识点进行考核】

　　22、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 折现率与面值是反向变化的关系，所以如果价格越低，则说明投资收益率高于票面利率。

　　【该题针对“债券投资收益率的估计”知识点进行考核】

　　23、

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 债券投资的现金流量不包括按市场利率计算的利息。

　　【该题针对“债券投资现金流量估计”知识点进行考核】

　　24、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 1000×10=10000(元);

　　每期的利息：10000×4%/2=200(元);

　　2016年末的现金流入=10000+200=10200元。

　　【该题针对“债券投资现金流量估计”知识点进行考核】

　　25、

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 资本限量决策的基本思路是选取能够实现企业最大价值的项目组合，即净现值最高的组合。

　　【该题针对“决策方法应用——资本限量情况下的决策”知识点进行考核】

　　26、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5%。

　　【该题针对“银行借款资本成本”知识点进行考核】

　　27、

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 如果项目投资所取得的报酬率大于资本成本，则会提高企业价值，项目可行。反之，则会降低企业价值，项目不可行。

　　【该题针对“资本成本的作用”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　1、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 股票投资区间取得的股利和未来出售的价格受市场因素和公司因素影响。其中，市场因素主要包括：经济周期、通货膨胀、利率和汇率变化、经济政策、资本市场因素、政治因素等。公司因素主要包括公司行业发展前景、公司战略、公司经营状况、公司财务状况、公司盈利能力、公司股利政策。

　　【该题针对“股票投资的风险”知识点进行考核】

　　2、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 企业拟短期持有、准备未来出售的股票投资的现金流入包括：预期持有期间内每期的现金股利，预期出售股票时的卖出金额。若股票发行方发放股票股利，则股票投资预期的现金流入为卖出购买的股票和卖出作为股利取得的股票时的合计金额。

　　【该题针对“股票投资现金流量估计”知识点进行考核】

　　3、

　　【正确答案】 BD

　　【答案解析】 股票投资能够带来的现金流入量是股利和出售价格，股票没有利息。

　　【该题针对“股票投资现金流量估计”知识点进行考核】

　　4、

　　【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 原有固定资产的买价和投入原有固定资产所垫支的营运资金不属于更新设备决策中初始现金流量应考虑的范畴。

　　【该题针对“决策方法应用——固定资产更新决策”知识点进行考核】

　　5、

　　【正确答案】 AC

　　【答案解析】 零息债券估值的公式为V=F/(1+K)n =F×(P/F，k，n)

　　【该题针对“零息债券估值公式”知识点进行考核】

　　6、

　　【正确答案】 DE

　　【答案解析】 折旧和减值都不产生现金流量。

　　【该题针对“项目投资——营业现金流量估计”知识点进行考核】

　　7、

　　【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 债券投资的主要风险主要包括违约风险、利率风险、流动性风险和通货膨胀风险。

　　【该题针对“债券投资的风险”知识点进行考核】

　　8、

　　【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 选项CE不能影响债券预期收益率。

　　【该题针对“债券投资收益率的估计”知识点进行考核】

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