2020年初级审计师考试专业知识考点习题：个别资本成本的计算

　　【知识点】个别资本成本的计算

　　长期借款资本成本=长期借款利率×(1-所得税税率)/(1-手续费率)

　　如果借款手续费率忽略不计，则：

　　长期借款资本成本=借款利率×(1-所得税税率)

　　【例题·单选题】甲企业按1050万元发行债券1000万元，筹资费用率2%，期限3年，债券票面利率8%，假设所得税税率为25%。则长期债券资本成本为()。

　　A.5.83%

　　B.5%

　　C.4.83%

　　D.8%

　　【答案】A

　　【解析】长期债券资本成本=[80*(1-25%)]/[1050*(1-2%)]=5.83%

　　【例题·单选题】某公司普通股现行市场价格为每股20元，最近一年支付的股利为每股1.2元，预计每年股利增长率为5%，则该普通股的资本成本是()。

　　A.5%

　　B.6%

　　C.11%

　　D.11.3%

　　【答案】D

　　【解析】普通股的资本成本=1.2×(1+5%)/20+5%=11.3%

　　【例题·单选题】下列有关资本成本的表述中，错误的是()。

　　A.留存收益的资本成本低于普通股资本成本

　　B.投资者要求的必要报酬率越高，资本成本越低

　　C.各种资本在全部资本中的比例会影响综合资本成本的高低

　　D.从构成内容看，资本成本包括筹资费用和用资费用两部分

　　【答案】B

　　【例题·综合分析题】资料:某公司准备扩充生产能力，该项目需要设备投资30 000万元，预计使用寿命为5年，期满无残值，采用直线法计提折旧。营业期间每年可实现销售收入为15 000万元，每年付现成本为5 000万元。项目投资所需资金拟通过发行股票和债券两种方式筹集，两者比例分别为70%和30%。(公司所得税率为 30 %。债券年利率8%。)

　　要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。

　　1.该项目筹资的债券资本成本为()。

　　A.2.4%

　　B.5.6%

　　C.8%

　　D.8.2%

　　【答案】B

　　【解析】债券资本成本=8%×(1-30%)=5.6%

　　2.假定普通股资本成本为20%，该项目筹资的综合资本成本为()。

　　A.13.68%

　　B.14%

　　C.15.68%

　　D.19.6%

　　【答案】C

　　【解析】综合资本成本=20%×70%+5.6%×30%=14%+1.68%=15.68%。

　　【例题·单选题】某企业的资本结构中，产权比率(负债/所有者权益)为2/3，债务税前资本成本为14%。目前市场上的无风险报酬率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为30%，则平均资本成本为(　)。

　　A.14.48%

　　B.16%

　　C.18%

　　D.12%

　　【答案】A

　　【解析】债务税后成本=14%×(1-30%)=9.8%

　　普通股成本=8%+1.2×(16%-8%)=17.6%

　　平均资本成本=9.8%×2/(2+3)+17.6%×3/(2+3)=14.48%

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