2020年初级审计师考试专业知识考点习题：投资现金流量

　　【例题·多选题】投资项目初始现金流量的组成部分主要有( )。

　　A.固定资产投资

　　B.流动资产投资

　　C.其他投资费用

　　D.借款资本化利息

　　E.原有设备变价收入

　　【答案】 ABCE

　　【解析】初始现金流量是项目预计的投资额。通常包括如下几个部分：固定资产上的投资，包括固定资产购入或建造成本、运输成本和安装成本等;流动资产上的投资，包括对材料、在产品、产成品和现金、应收账款等流动资产的投资;其他投资费用，包括与投资项目有关的培训费、注册费等费用;原有固定资产的变价收入。

　　【例题·多选题】确定项目投资营业现金流量所必须考虑的因素有( )。

　　A .付现成本

　　B .利息费用

　　C .支付的所得税

　　D .销售的现金收入

　　E .固定资产购入成本

　　【答案】ACD

　　【解析】每年营业现金流量净额=每年销售收入-付现成本(不包括利息)-所得税

　　或：每年营业现金流量净额=不考虑利息费用的税后净利润+折旧

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　　【例题·单选题】因债券发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的投资风险是(　)。

　　A.利率风险

　　B.违约风险

　　C.流动性风险

　　D.通货膨胀风险

　　【答案】B

　　【解析】违约风险指债券的发行人不能履行债券条款规定的义务，无法按期支付利息或偿还本金的风险。

　　【例题·多选题】根据债券估值模型，计算债券价值应考虑的因素有(　)。

　　A.债券面值

　　B.债券期限

　　C.债券票面利率

　　D.债券市场利率

　　E.债券发行数量

　　【答案】ABCD

　　【解析】债券价值是债券所能带来的未来现金流量的折现值，其影响因素包括未来现金流量(涉及债券面值、债券票面利率)、折现率(债券市场利率)以及折现期(债券期限)，债券价值与债券发行数量无关。

　　【例题·单选题】公司拟购买一种债券，面值为1000元，票面利率为5%，期限3年，第3年末到期，每年年末计息一次，到期时一次还本付息。则预期该债券投资在第3年末的现金流入为(　)。

　　A.50元　　　　 B.100元

　　C.1050元 　　　D.1150元

　　【答案】D

　　【解析】第3年末单利本利和=1000×(1+5%×3)=1150元。

　　【例题·单选题】某股票上一年的每股现金股利为1.2元，预计未来每年增长率为6%，假设该股票的必要报酬率为12%，则该股票的价值估计是(　)。

　　A.10元

　　B.10.6元

　　C.20元

　　D.21.2元

　　【答案】D

　　【解析】V=1.2×(1+6%)/ (12%-6%)=21.2元

　　【例题·单选题】某股票当前市场价格为20元，上一年度每股现金股利为2元，以后每年以4%的速度增长，该股票的预期投资收益率是(　)。

　　A.9.6%

　　B.10%

　　C.14%

　　D.14.4%

　　【答案】D

　　【解析】r =2×(1+4%)/20+4%=14.4%