类型：学习教育
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简答题 甲公司是一家高科技上市公司，目前正处于高速成长时期。公司为了开发新的项目，急需筹资10000万元，甲公司拟采取发行附认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案，相关资料如下：（1）发行10年期附认股权证债券10万份，每份债券面值为1000元，票面利率为7%，每年年末付息一次，到期还本。债券按面值发行，每份债券同时附送20张认股权证，认股权证只能在第5年年末行权，行权时每张认股权证可以按25元的价格购买1股普通股。（2）公司目前发行在外的普通股为1000万股，每股价值24.06元，预计公司未来的可持续增长率为8%。（3）当前等风险普通债券的平均利率为8%，发行费用可以忽略不计。由于认股权证和债券组合的风险比普通债券风险大，投资所要求的必要报酬率为9%。要求：
（1）计算拟发行的每份纯债券的价值。
（2）计算拟附送的每张认股权证的价值。
（3）预计第5年年末的股票价格。
（4）计算投资人购买1份附认股权证债券的净现值，判断筹资方案是否可行并说明原因。
（1）计算拟发行的每份纯债券的价值。
（2）计算拟附送的每张认股权证的价值。
（3）预计第5年年末的股票价格。
（4）计算投资人购买1份附认股权证债券的净现值，判断筹资方案是否可行并说明原因。
参考答案：（1）每份纯债券价值＝1000×7%×（P/A，8%，10）＋1000×（P/F，8%，10）＝70×6.7101＋1000×0.4632＝932.91（元）
（2）每张认股权证的价值＝（1000－932.91）/20＝3.35（元）
（3）股票价格＝24.06×（1＋8%）5＝35.35（元）
（4）净现值＝70×（P/A，9%，10）＋20×（35.35－25）×（P/F，9%，5）＋1000×（P/F，9%，10）－1000＝70×6.4177＋20×（35.35－25）×0.6499＋1000×0.4224－1000＝6.17（元）因为净现值大于0，所以筹资方案可行。
A.将租赁费的折现率定为12%，租赁期末设备余值的折现率定为15%
B.将租赁费的折现率定为12%，租赁期末设备余值的折现率定为18%
C.将租赁费的折现率定为14%，租赁期末设备余值的折现率定为18%
D.将租赁费的折现率定为15%，租赁期末设备余值的折现率定为13%
答案解析:
相关知识：第一节 长期债务筹资
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