A公司拟投资一个新产品，有关资料如下：(1)预计该项目需固定资产投资1500万元，可以持续五年，预计每年付现的固定成本为80万元

参考答案：

(1)β＝1.32／[1+(1-25%)×30%／70%]＝1
新项目β＝1×[1+(1-25%)×50%／50%]＝1.75
公司的权益资本成本＝3.5%+1.75×(9.5%-3.5%)＝14%
评价该项目使用的折现率＝8%×(1-25%)×0.5+14%×0.5＝10%
(2)新项目的净现值：
年折旧额＝(1500～100)／5＝280(万元)
第0年现金流量＝-(1500+500)＝-2000(万元)
第1～5年营业现金流量＝8×500×(1-25%)-(8×360+80)×(1-25%)+280×25%＝850(万元)
第5年回收流量＝500+100＝600(万元)
净现值＝850×(P／A,10%，5)+600×(P／F，10%，5)-2000
＝850×3.7908+600×0.6209-2000
＝1594.72(万元)
(3)设单价上涨10%
第0年现金流量＝-(1500+500)＝-2000(万元)
第1～5年营业现金流量＝8×500×(1-25%)×(1+10%)-(8×360+80)×(1-25%)+280×25%＝1150(万元)
第5年回收流量＝500+100＝600(万元)
净现值＝1150×(P／A,10%，5)+600×(P／F,10%，5)-2000
＝1150×3.7908+600×0.6209-2000
＝2731.96(万元)
单价的敏感系数＝净现值变动百分比／单价变动百分比
＝[(2731.96-1594.72)／1594.72]／10%
＝71.32%／10%＝7.13
(4)0＝营业现金流量×(P／A，10%，5)+600×(P／F,10%，5)-2000
0＝营业现金流量×3.7908+600×0.6209-2000
营业现金流量＝(2000-600×0.6209)／3.7908＝429.32(万元)
营业现金流量＝销量×500×(1-25%)-(销量×360+80)×(1-25%)+280×25%＝429.32(万元)
销量＝3.9935万件＝39935件

查看试题解析 进入焚题库