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G国S公司是一个具有140多年历史的世界知 名机床制造商,其重大型机床加工制造技术始 终处于世界最高水平。但S公司内部管理存在诸多问题,其过高的技术研发成本造成资金链断裂。2004年年初,S公司宣布破产。
2004年10月,北方机床集团收购了S公司全部有形资产和无形资产,北方机床集团在对S公司进行整合中颇费思量,首先,采取“以诚信取信于G国员工”的基本策略,承诺不解雇一个S公司员工,S公司的总经理继续留任;其次,北方机床集团与S公司总经理多次沟通,谋求双方扬长避短、优势互补,使“混合文化形态”成为S公司未来的个性化优势,以避免跨国并购可能出现的文化整合风险;最后,在运营整合方面,仍由S公司主要负责开发、设计及制造重要机械和零部件,组装则在C国完成,力求实现S公司雄厚的技术开发能力和C国劳动力成本优势的最 佳组合。
整合后第二年,S公司实现2000多万欧元的销售收入,生产经营状况已恢复到S公司历史最高水平。
然而,2008-2009年,受世界金融危机的影响,加上S公司内部原有的管理问题尚未彻底解决,公司陷入亏损的困境。北方机床集团不得不开始更换S公司的管理团队,逐渐增强北方机床集团在S公司的主导地 位。2010年,S公司经营情况有所好转,实现3500万欧元的销售收入,但仍处于亏损状态。
2012年,由于受到国内下游需求方一汽车、铁路等固定资产投资放缓的影响,北方机床集团销售收入同比上年下降8%。尽管如此,北方机床集团仍然表示将继续投资S公司项目,因为S公司承载着北方机床集团孜孜以求的核 心技术和迈入国际高端市场的梦想,而且由于并购后在技术整合上存在缺陷,北方机床集团尚未掌握S公司的全部核 心技术。集团计划到2015年对S公司投入近1亿欧元,同时招聘新的研发人员。
要求:
(1)依据联合国贸易和发展会议(UNCTAD)2006年《世界投资报告》提出的影响发展中国家跨国公司对外投资决策的四大动机,简要分析北方机床集团跨国并购G国S公司的主要动机;
(2)简要分析北方机床集团并购G国S公司所面对的主要风险。
参考答案:
(1)发展中国家跨国公司对外投资的四大动机包括寻求市场、寻求效率、寻求资源和寻求现成资产。
①“北方机床集团收购了S公司全部有形资产和无形资产”体现了寻求现成资产的动机;
②“北方机床集团仍然表示将继续投资S公司项目,因为S公司承载着北方机床集团孜孜以求的核 心技术和迈入国际高端市场的梦想”体现了寻求市场的动机。
(2)北方机床集团并购G国S公司所面对的主要风险有:
①决策不当。表现为:
可能高估并购对象所在产业的吸引力。“受世界金融危机的影响……S公司经营情况有所好转,实现3500万欧元的销售收入,但仍处于亏损状态”。
可能高估自己对被并购企业的管理能力。“北方机床集团在对S公司进行整合中颇费思量……加上S公司内部原有的管理问题尚未彻底解决,公司陷入亏损困境”。
②并购后不能很好地进行企业整合。北方机床集团为减少新的协同问题,“在对S公司进行整合中颇费思量,首先,采取‘以诚信取信于G国员工’的基本策略,承诺不解雇一个S公司员工,S公司的总经理继续留任;其次,北方机床集团与S公司总经理多次沟通,谋求双方扬长避短、优势互补,使‘混合文化形态’成为S公司未来的个性化优势,以避免跨国并购可能出现的文化整合风险;最后,在运营整合方面,仍由S公司主要负责开发、设计及制造重要机械和零部件,组装则在C国完成,力求实现S公司雄厚的技术开发能力和C国劳动力成本优势的最 佳组合”“然而……S公司内部原有的管理问题尚未彻底解决,公司陷入亏损困境。北方机床集团不得不开始更换S公司的管理团队,逐渐增强北方机床集团在S公司的主导地 位”。
③支付过高的并购费用风险。“北方机床集团收购了S公司全部有形资产和无形资产”可能涉及高额的并购费用。
答案解析:
相关知识:第 一节 总体战略(公司层战略)
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