已知：某公司2019年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者

简答题 已知：某公司2019年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2019年12月31日的资产负债表（简表）如下：


该公司2020年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。根据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可按面值发行票面年利率为10%、期限为10年、每年末付息的公司债券解决。假定该公司2020年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致，公司债券的发行费用可忽略不计，适用的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）计算2020年公司需增加的营运资金。
（2）预测2020年需要对外筹集的资金量。
（3）计算发行债券的资金成本。

参考答案：（1）2020年公司需增加的营运资金=20000×30%×[（1000+3000+6000）/20000-（1000+2000）/20000]=2100（万元）或2020年公司需增加的营运资金=[（1000+3000+6000）-（1000+2000）]×30%=2100（万元）；（2）2020年需要对外筹集的资金量=（2100+148）-20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=2248-1248=1000（万元）或2020年需增加的资金总额=2100+148=2248（万元）；2020年内部融资额=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）2020年需要对外筹集的资金量=2248-1248=1000（万元）；（3）发行债券的资金成本=1000×10%×（1-25%）/1000=7.5%；或发行债券的资金成本=10%×（1-25%）=7.5%

答案解析:

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相关知识：第二节 资本成本