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简答题 【2021年真题】材料：
资料一、2020年产销量45000件，单价240元/件，单位变动成本200元/件，固定成本总额1200000元；
资料二、2020年负债总额4000000平均利息率为5%，发行在外的普通股80000股，所得税税率25%；
资料三、公司拟在2021年初对生产线更新，更新后产销量与单价保持不变，单位变动成本减低到150元/件，年固定成本总额增加到1800000元；
资料四、2021年生产线更新需要融资6000000元，有2种方案，第一种，向银行借6000000元，新增借款利息6%，第二种，增发普通股200000股，每股30元；
【要求】
1、根据资料一，计算息税前利润，盈亏平衡点销售额；
2、根据资料一和资料二，以2020年为基期，求经营杠杆、财务杠杆、总杠杆系数；
3、求2020年每股收益；
4、根据资料1、2、3求2021年盈亏平衡点销售量、安全边际率、息税前利润；
5、根据资料1、2、4每股收益无差别点的息税前利润，应该选择哪种筹资方案；
资料一、2020年产销量45000件，单价240元/件，单位变动成本200元/件，固定成本总额1200000元；
资料二、2020年负债总额4000000平均利息率为5%，发行在外的普通股80000股，所得税税率25%；
资料三、公司拟在2021年初对生产线更新，更新后产销量与单价保持不变，单位变动成本减低到150元/件，年固定成本总额增加到1800000元；
资料四、2021年生产线更新需要融资6000000元，有2种方案，第一种，向银行借6000000元，新增借款利息6%，第二种，增发普通股200000股，每股30元；
【要求】
1、根据资料一，计算息税前利润，盈亏平衡点销售额；
2、根据资料一和资料二，以2020年为基期，求经营杠杆、财务杠杆、总杠杆系数；
3、求2020年每股收益；
4、根据资料1、2、3求2021年盈亏平衡点销售量、安全边际率、息税前利润；
5、根据资料1、2、4每股收益无差别点的息税前利润，应该选择哪种筹资方案；
参考答案：1.息税前利润=（p-v）*Q-F=45000*（240-200）-1200000=600000元
盈亏平衡点销售量=F/（p-v）=1200000（240-200）=30000件
盈亏平衡点销售额=Q0*p=30000*240=7200000元
2.边际贡献=45000*（240-200）=1800000元
2020年借款利息（税前）=40000005%=200000元
税前利润=EBIT-税前利息=600000-200000=400000元
经营杠杆=边际贡献总额/息税前利润=1800000/600000=3
财务杠杆=息税前利润/税前利润=600000/400000=1.5
总杠杆=DOL*DFL=3*1.5=4.5
3.净利润=400000（1-25%）=300000元
2020年每股收益=300000/800000=0.375
4.盈亏平衡点销售量=1800000（240-150）=20000件
安全边际率=（45000-20000）/45000*100%=55.56%
息税前利润=45000*（240-150）-1800000=2250000元
5.（EBIT-20000060000006%）*（1-25%）/800000=（EBIT-200000）*（1-25%）/（800000+200000）
解得无差别点EBIT=2000000元
预期EBIT是2250000元大于无差别点EBIT2000000，因此选择债务筹资，即方案一
答案解析:
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